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河北省中小企业借力创业板加速发展探析 　　摘 要:创业板对解决中小企业融资难,促进中小企业发展,推动经济持续发展等有积极的作用。面对我国即将推出的创业板市场,河北省中小企业通过创业板融资还面临竞争力差等困难。中小企业应通过突出主营业务、加强自主创新、完善治理结构等措施,积极创造条件,加快其上市的步伐。 　　 　　关键词:创业板市场;中小企业;发展 　　中图分类号:F830.99文献标识码:A文章编号:1006-3544(2009)04-0059-02 　　 　　2009年3月31日,中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(以下简称《办法》)。期盼十一年之久的创业板市场终于即将成为现实。创业板是20世纪70年代以来世界各国致力于扶持创业企业和支持创新的产物。截至2007年底,全球有超过40家创业板在运作,最著名的创业板就是美国的纳斯达克市场。目前在全球GDP前10名的国家中,只有中国还没有设立创业板市场。面对我国即将推出的创业板市场,各地都在积极开展中小企业上市融资的准备工作,期待创业板能为解决中小企业融资难、促进中小企业发展、促进经济持续发展等问题起到强劲的助推作用。河北省中小企业也应对即将推出的创业板市场有明确认识和充分的准备,利用好这个重要的融资平台。 　　 　　一、创业板市场对中小企业发展的作用 　　 　　1. 为中小企业融资提供新途径。由于中小企业自身发展的局限性及投融资体制的不完善,资金短缺一直是制约中小企业发展的瓶颈。创业板的推出,使得中国资本市场更加完善,层次更丰富、齐全,为成长阶段的企业开辟了新的融资途径。创业板一年几百家上市名额将使一批优秀的中小高新技术企业脱颖而出,成为中国未来经济发展新的增长点和引擎。 　　2. 拉动民间风险投资。创业板的推出将通过资本市场的示范效应,发挥拉动民间风险投资的作用。在美国,从1991年到2000年,随着纳斯达克市场的兴起,风险投资资本额激增43倍,由23亿美元增至1023亿美元,投资的企业数量由970家增至5608家;2000～2006年期间, 美国风险投资注入的中小企业数量更是增加到28273家。在韩国,随着科斯达克市场的发展,1998～2006年期间创业投资投入的企业数量由2042家增至10416家。我国创业板的即将推出,将形成一个能够满足不同企业、不同成长阶段、不同需求的多层次资本市场体系,由此一条以天使投资、风险投资、柜台交易、创业板、中小企业板、 主板为途径的中小企业直接融资的完整路线图将形成。有了创业板,河北省及其他省市的创投企业的资金就能够流动起来,增加对其他项目的投资,扶持更多企业,实现更多企业的上市,形成良性循环。创业资金经上市退出的财富效应,将使更多的民间资本包括VC资本、PE资本参与到有前途、有价值的中小企业投资当中。 　　 3. 推动中小企业自我完善。按照《办法》规定,我国中小企业在创业板发行上市需具备以下条件:(1) 具备一定的盈利能力。第一种类型要求发行人最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;第二种类型要求最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元, 最近两年营业收入增长率均不低于30%。(2)具有一定规模和存续时间。规定最近一期末净资产不少于2000万元,发行后股本不少于3000万元。有经营记录3年以上。(3)主营业务应当突出。(4)要有严格的公司治理结构,参照主板上市公司,要求董事会下设审计委员会,强化独立董事职责,并明确控股股东责任。通过创业板上市规则的引导作用,可以激发中小企业完善自我,以符合上市要求。 　　 　　二、 河北省中小企业通过创业板融资所面临的困难 　　 　　1.创业板容量小。资料统计显示,2007年底,我国中小企业已经达到了4200多万户,有学者预测,中小企业数量每年将保持7%～8%的增长率,到2012年有可能达到5000万家。目前我国主板市场经过近20年的发展,才只有1000多家上市公司,创业板上市企业数量也不会很多。依据《办法》规定,开始运行不少于8家,其后即使每年上几百家,总量达到几千家,对于几千万家中小企业来说能通过创业板融资的也是极少数,无异于杯水车薪。 　　2. 创业板门槛依然较高。创业板的门槛尽管比主板和中小板都低,但对于很多中小企业,特别是创业期的中小企业来说依然较高。《办法》中规定的发行人应当具备的盈利能力、利润数额、营业收入、持续增长以及资产规模、存续时间等,对很多中小企业来说依然难以达到。 　　3. 登陆创业板竞争激烈。早在2000年前后,创业板开始筹备之时,国内就孵化了一大批高科技企业。十年之后的今天,符合创业板条件的企业超过10000家,准备登陆创业板的储备企业已达1000多家