劳动保护劳动密集度和资本结构.PDFVIP

劳动保护、劳动密集度和资本结构 钱佳麟 黄巍 （湖南大学，湖南省、长沙市，410079） 摘要:2008 年正式开始实施的《劳动合同法》是继1995 年《劳动法》以来我国第二部较为全面、彻底的劳 动法。该法的实施，除了加强了劳动者的受保护程度外，对于公司经营、治理以及社会的经济增长均会产 生相应的影响。本文通过选取沪深A 股上市公司2003 年到2013 年的数据，构建双重差分模型，采用混合 OLS 和固定效应模型的方法，探讨了《劳动保护法》的实施对公司资本结构的影响。研究发现：2008 年《劳 动合同法》的实施使密集型企业的负债水平显著降低。并且，所在地区法治水平较好的劳动密集型企业的 负债水平所受影响较大。 关键词：劳动合同法 劳动密集度 资本结构 中图分类号： F832 文献标识码：A 一、引言 经历了好几年的争论和博弈，1995 年我国颁布了《中华人民共和国劳动法》，它旨在 规范劳资关系、企业用工行为等，但是由于其条款的不完善和实行过程中的不严谨，仍然涌 现出很多劳资纠纷事件，同工不同酬、拖欠工资、随意解雇员工、不与雇员签订书面劳动合 同等社会现象屡有发生。这些现象引发了社会各界对于保护劳动者合法权益的进一步关注。 新《劳动合同法》就是在这样的时代背景下开始起草并实施的，于2008 年1 月1 日开始正 式实施。 新《劳动合同法》在订立、履行和变更，以及解除中止劳动合同等多个方面进行了严格 的规定，相较1995 年的《劳动法》，很大程度上加强了对劳动者权益的保护。该法颁布以 来，有两种声音，一种认为该法有利于促进社会和谐稳定，提高劳动者工作效率，促进企业 转型升级，减少对劳动力的依赖等；另一种观点认为该法提高了公司的解雇成本及用工灵活 性，不利于公司的经营和治理，会对公司的利润率，经营弹性等产生负面影响。鲜有文献关 注到新《劳动合同法》对公司资本结构决策的影响，即公司对杠杆的使用状况在该法实施后 是否会有所不同。 随着权衡理论和优序融资理论等资本结构理论的提出，资本结构成为学术界关注的重要 话题，资本机构反映公司的融资决策，即公司资本来源的组成情况。近年来，我国企业的杠 杆水平保持较高状态，较高的债务水平使得公司的破产成本增加，不良债务增加，也有损投 资者的利益。并且不同类型的企业的负债水平差异显著，中小企业融资难，而国企和上市企 业的杠杆水平则更高，这种结构性差异使得我国经济发展不平衡。而新《劳动合同法》的实 施会对我国企业的资本结构有何影响呢？这是个值得深入探讨的话题。 本文主要研究内容包括以下几个方面：首先，本文基于相关文献研究，介绍了《劳动合 同法》的提出背景和其对公司资本结构的影响机制；其次，本文使用面板固定效应模型和混 合OLS 模型研究了《劳动合同法》对公司资本结构的影响；最后，本文探讨了《劳动合同法》 在不同法律环境的地区的企业间的影响的区别。 二、文献综述 本文将从劳动保护的加强对公司或社会的影响、资本结构理论及其影响因素以及劳动保 护与公司资本结构的关系这几个方面对相关国内外文献进行综述。 - 1 - 刘媛媛等（2014）通过研究发现新《劳动合同法》 的实施普遍提高了企业的人工成本 粘性，这种现象在民营企业中表现得更为明显，这促使企业增加了对机械设备的使用程度， 而减少了对人力资源的投入力度。 黄平（2012）研究发现新《劳动合同法》的实施一方面导致人力资本密集度较低的劳动 密集型企业缩小员工规模，对于人力资本密集度低的体力型员工就业产生消极影响；另一方 面则促进人力资本密集度较高的知识密集型企业加速扩张，对人力资本存量较高的员工的就 业产生积极作用。有助于促进中国的产业结构从劳动力密集型向知识密集型转型。 李春云（2008）通过探讨《劳动合同法》对企业的解雇成本的影响时发现，该法在加大 企业违法成本、签订无固定期限合同以及增加经济补偿金支付三个方面增加了公司的违法解 雇成本。但是也通过一些措施降低了解雇成本，诸如更加详细地规定经济补偿金的计算年限 以及对经济补偿做一