机械行业三季度业绩保持增长,军工板块整体.PDF

2018 年 11 月 05 日 证券研究报告 智能制造与新材料研究中心 机械行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 机械行业三季度业绩保持增长，军工板块整体 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2633.94 趋势向好 沪深300 指数 3262.84 投资策略 上证指数 2665.43 深证成指 7839.08  机械行业三季报披露完成，前三季度行业利润保持增长，业绩高增长的子板 中小板综指 7918.15 块集中于周期类行业，尤以能源装备和工程机械为代表；成长板块中，半导 体设备与锂电设备增速较高。上周国务院发布基建补短板指导意见，铁路装 备、能源装备及工程机械有望受益；高端钛材下游航空应用空间打开，有望 成为穿越周期品种，关注四季度收入确认及民品供需改善情况。 4136 3847  推荐组合：高端钛材（宝钛股份），炼化设备（杭氧股份、中国一重），轨交 3559 （中国中车）、激光设备（锐科激光）。 3270 本周观点 2982 2694  机械行业前三季度业绩保持增长，单季度增速放缓。机械行业（剔除部分重 2405 6 6 6 6 组转型公司）合计 319 家上市公司，2018 年前三季度实现营业收入合计 0 0 0 0 1 2 5 8 7522 亿元，同比增长 18%；归母净利润476.7 亿，同比增长25%，整体业 1 0 0 0 7 8 8 8 1 1 1 1 绩维持较快增长。但单季增速放缓，18Q3 行业收入增速 13%，环比 Q2 下 降 8pct ；单季度利润增速 21%，环比下降 2pct 。行业整体盈利能力持平， 国金行业 沪深300 费用率同比下降，前三季度毛利率 23.89%，环比上半年持平，相比去年同 期下降 0.25pct ；三费合计 298 亿，同比增长 11.5%，三费占收入比例 15.85%，相比去年同期下降0.91pct 。 相关报告  周期板块业绩增长更为强劲，成长板块中半导体设备、锂电设备保持较高增 1. 《寻求新空间，高端钛材有望成穿越周期 速。从细分行业来看，前三季度业绩增速较高的子板块集中于周期类行业， 品种- 《2018-10-2...》，2018.10.29 尤以能源装备和工程机械为代表，油气装备前三季度合计净利润 10.35 亿 2. 《铁总第二次动车组招标，工业机器人产 元、同比增长 121%；工程机械利润弹性充分释放，前三季度净利润104 亿 量下滑-机械军工周报 181...》，2018.10.22 元、同比增长94%。成长板块中，半导体设备与锂电设备增速较高，前三季 3. 《贸易摩擦升级下关注高端装备，三季报 度净利润分别同比增长77%、63%。工业机器人业绩增速有所回落，前三季 周期向上与高新技术板块值得 ... 》， 度净利润同比增长23% ；受下游地产需求减弱影响，电梯行业业绩低迷，前 2