《量化投资与对冲基金》-(课件).pptVIP

1 2 丁鹏博士 中国量化投资学会 理事长 《量化投资—策略与技术》作者 《量化投资与对冲基金丛书》主编 CCTV/第一财经 特邀嘉宾 方正富邦基金公司 资深量化策略师 部门介绍大纲 3 传奇量化投资大师 量化投资的理论基础 绝对收益的核心策略：量化对冲 未来资产管理模式 量化投资与对冲基金丛书 部门介绍大纲 传奇的量化投资大师：西蒙斯 詹姆斯·西蒙斯（James Simons）是世界级的数学家，也是最伟大的对冲基金经理之一 大奖章基金连续20年，每年35%的净回报 创立著名的Cherm-Simons理论 2006年，西蒙斯被国际金融工程师协会评选为年度金融工程师。 2007年，他个人盈利大概28亿美元 2006年，他赚了17亿美元 2005年是15亿美元。 学数学的也能赚大钱 传奇量化投资大师：大卫.肖 Shaw于1980年在斯坦福获得博士学位，随后在哥伦比亚大学计算机系做老师 1986年成立肖博士公司从事对冲基金业务，截至2009年7月管理230亿美元的资产（全球第四大对冲基金） 他成立了一个研究实验室（），主要搞计算生物化学领域的超级计算机。 学计算机的也能赚大钱 传奇的量化投资大师：伊曼纽尔·德曼 毕业于哥伦比亚大学，获理论物理学博士学位。 他曾是爱因斯坦、薛定谔、李政道等物理学巨匠的门徒 1985年起加入著名投资银行高盛集团 他参与创作了业界广为采用的布莱克－德曼－托伊利率模型和德曼－卡尼局部波动率模型 于2000年当选国际金融工程师协会年度金融工程师 2002年入选《风险》杂志名人堂。 学物理的也能赚大钱 传奇的量化投资大师：Ray Dalio 上世纪70年代，年仅26岁的达里奥被一家从事零售经纪预算业务的公司炒鱿鱼后，在一套两居室里成立了桥水公司 目前是世界最大的对冲基金公司，管理的资金约1400亿美元 在市场惨淡的2011年斩获138亿美元 自1975年成立迄今，Pure Alpha基金总共已为投资者赚取了358亿美元的收益。 失业了也可以成为对冲基金经理 对冲基金：一个令人激动的行业 不需要背景 不需要资历 不需要关系 不需要人脉 只要你努力！ 9 定义：量化投资就是以数据为基础，以策略模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的投资方法 中医VS西医：传统投资VS量化投资） 优点一：赌大概率事件（以组合对冲为主） 优点二：克服人性弱点（以机器交易为主） 优点三：精力无限（监控全市场、全产品、全周期） 优点四：精细化交易（利用算法交易降低对市场的冲击） 量化投资是投资从艺术走向科学的必由之路 部门介绍大纲 量化投资与有效市场假说 量化投资是半强有效市场几乎唯一的解决方案 11 量化选股 量化择时 股指期货套利 商品期货套利 统计套利 期权套利 另类套利 量化投资是一个复杂的学科体系 部门介绍大纲 12 人工智能 数据挖掘 小波分析 支持向量机 分形理论 随机过程 量化投资的理论基础是现代数学理论 部门介绍大纲 金融市场的数学定义 Y=F(x1,x2,…….xn) 其中Y是金融市场的波动（涨跌/涨跌幅/伸缩/概率） Xi 为一系列因子 看做是一个函数逼近问题 案例： Y=F(换手率=300%，成交量100亿）=10% 其中Y表示涨幅 如何进行函数逼近？ 人工神经网络/回归/ 看成是一个分类问题 案例： Y=F(换手率=300%，成交量100亿）=1 其中：1表示涨，0表示跌 如何进行分类模型的学习？ 决策树/贝叶斯分类/支持向量机 看成是一个概率问题 案例： Y=F(换手率=300%，成交量100亿）=90% 其中：90%表示涨的概率 如何计算概率？ 概率分布/随机过程 看成是一个模式识别问题 案例：出现右侧的图形时， 未来的走势是涨还是跌？ 如何进行图形模式识别？ 分形理论/机器学习/小波分析 现代数学理论在量化投资中大有用武之地 《量化投资-策略与技术》 19 华尔街90%的基金采用量化分析方法（共同基金/对冲基金） 美国市场70%的交易量由算法交易实现 量化基金产品从2001年开始每年管理份额实现20%的增长 随着中国衍生品时代的到来，量化投资必然会成为主流的投资理念和分析理论 部门介绍大纲 20 从理论上看，能实现绝对收益策略主要有两大类： （1）量化套利交易策略 利用多空对冲，消除系统性风险，从而实现低风险的绝对收益 （2）市场规则漏洞的交易 例如利用计算机速度、规则漏洞等（高频交易） 量化投资对冲策略是实现绝对收益的核心 部门介绍大纲 21 流动性回扣（同时买卖，赚取佣金返还） 猎物追踪算法（瞬间拉升杀跌，吸引投资者追涨杀