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电力上市公司财务风险浅述
电力上市公司财务风险浅述
摘 要:随着市场经济和电力企业改革的不断推进,关系到国计民生的电力企业的经营环境也将面临巨大变化。本文从电力上市公司的角度出发,对电力上市公司的财务风险进行简要的分析,并给出简要的防范和控制财务风险的对策分析。
关键词:电力上市公司;财务风险
电力企业作为国民经济的基础行业,它不仅担负着国家经济发展的重大责任,也肩负着企业和人们日常生产、生活的己任。特别对于电力上市公司而言,它是电力行业的佼佼者,它发展的好坏直接影响着电力企业的健康稳定的发展。因此,本文对上市电力公司财务风险进行简要的分析具有重要的现实意义。
一、电力上市公司概况介绍
目前在我国沪深两市上市的电力公司主要从事电力的生产、销售、技术研发等电力相关业务。同时,从上市的电力公司构成来看,我国上市的电力公司主要以火电为主,水电为辅,热电次之,新能源风能、太阳能等至今还是国家大力倡导发展的新领域。此外,许多电力上市公司也正在积极地探索实现多元化的发展。那么对于陌生领域的不断触进,势必会给电力上市公司带来财务上的风险。
二、电力上市公司财务风险的必要性分析
首先对财务风险进行介绍,国外学者对财务风险管理的研究最先是应用在金融保险行业,后来才逐渐转向企业财务风险研究上来。然而,我国学者对财务风险的研究还是起步比较晚的。我国学者刘恩禄、汤谷良(1989)在发表的《论财务风险管理》一文中,第一次全面阐述了财务风险的定义、特征、以及财务风险的处理方法等内容。他们将财务风险定义为:“财务风险是指在各项财务活动过程中,由于各种难以或无法预料、控制的因素作用,使企业的实际财务收益与预计收益发生背离,因而有蒙受经济损失的机会或可能性。这种观点被认为是广义的财务风险。” 此外,王庆成(1996)在《财务管理》一书中提出:“财务风险仅指筹资活动的不确定性。他的这种观点被称为狭义的财务风险。” 对此,本人更倾向于认为企业的财务风险大多数都为广义的财务风险。
在公司的财务管理工作中,只有充分地剖析财务风险的形成动因,才能有针对性地进行预先控制等有效措施,进而防范和避免财务风险。由于电力上市公司面临错综复杂的内外部环境,因此对电力上市公司的财务风险进行简要分析,具有十分必要性,主要归结为以下三个方面:
(1)宏观政策的变化
我国电力上市公司属于典型的国有型控股企业,从目前的电力上市公司年报整理来看,我国电力上市公司的国有股平均持股比例几乎达到了42%。 可见,我国的电力上市公司,国有股占据着绝对的控制权。那么,对于国家宏观政策的变化,对电力上市公司的影响势必是较大的。
2002年初开始,国务院颁发了《关于印发电力体制改革方案的通知》,标志着我国新一轮电力体制改革的开始。紧接着2004年在东北进行网上竞价的改革,2006年又宣布电煤价格放开。可见这一系列政策的出台打破了电力企业长期垄断的局面。
此外,电力企业是高能耗、高污染企业,在国家不断推行循环经济政策和低碳生活的大背景下,电力上市公司将面临着更大的经营风险,那么对于后续的污染物处理等方面的大量成本的支出,势必会给企业带来更大的财务风险。
(2)运营方面的风险
对电力上市公司运营方面的财务风险主要体现在盲目投资、筹资、资金回笼等三方面:
第一盲目投资方面:电力上司是典型的资金密集型企业,进行多元化投资在理论上讲可以使企业分散风险,然而盲目的多元化投资势必会给企业带来更大的财务风险。主要一般上市电力公司大都涉足房地产等非相关产业,而房地产市场泡沫问题无处不在,一旦经营不善,必会导致企业整体资金链匮乏,把企业推上巨大财务风险的风口浪尖上。
第二筹资方面:电力上市公司的固定资产大都是过亿的资产设备,因此电力上市公司新建和更新改造设备需要大量的资金支出。从目前上市电力公司的资产负债表来看,电力上市公司的资产负债率都较高,甚至有的已经超过预警线。可见在筹资方面,虽然在税收方面能充分发挥财务杠杆的作用,但企业的债务压力较大,最终会因利息负担而使企业资金链断裂,面临倒闭的风险。
第三资金回笼方面:随着电力体制改革的深入,电力企业之间的竞争越发的激烈,信用销售也越来越成为电力企业的主要销售模式。然而电费回收也是电力企业的一项艰巨的任务。从目前上市电力公司的财务报表中可以看出应收账款的比重都是非常大的。一旦形成坏账损失,无疑使企业面临巨大的财务风险。
(3)股权结构集中
从目前的电力上市公司结构来看,五大电力集团的国有持股比例非常高。虽然国有持股比例相对于个人持股具有较强的稳定性等优点,但是我国目前电力上市公司国有法人股比重过大,在中国股票市场上国有法人股又不可以自由流通。可见,这样的股权结构既不利于政企的分开,也不
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