宏观支撑短线反弹,持续性有待验证.PDFVIP

投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1457号 策略研报有色 2018.11.04 宏观支撑短线反弹，持续性有待验证 有色 2018.11.04 主要内容： ✦ 铜: 长期来看我们认为在铜供给短缺不断加剧的背景 上海大陆期货有限公司 下，19年铜价重心将会有所上移。 地址：上海市徐汇区凯旋路 短期来看，供给端国内精铜供应阶段性宽松，需求端呈 3131号明申中心大厦26楼 现旺季不旺的态势，但未来受基建和电力投资的托底预期仍 邮编：200030 好。近期值得关注的是全球库存的由降转升，警惕库存变化 电话：021 对铜价带来的不利信号。 信箱：dlqhyfb@126.com 而相对于基本面而言，宏观方面对铜的阶段性影响仍显 直接，铜价受宏观的突发和短期因素引导，表现阶段性反复 性。11月6 日美国将举行中期选举，预计短期内市场波动会 受此影响加剧，短期关注宏观变化对市场产生的影响。短期 研究员 而言我们认为下周沪铜大概率会企稳小幅反弹，但中期而言 姓名：李迅 11月在宏观因素的影响下沪铜大概率会维持震荡，操作上建 投资咨询证号：Z0000029 议谨慎观望。 电话：021 邮箱：dlqhyjh@126.com ✦ 镍：长期我们维持前期观点，19年全球原生镍供需偏 紧，供需格局奠定镍看涨大方向不变，镍基本面将支撑镍价 长期走强。 助理研究员 短期来看，沪镍经过本周深跌目前价格处于相对低位， 姓名：周娇 短期有反弹需求，预计下周镍价会企稳小幅反弹。但目前来 从业证号：F3035896 看镍供需面有所转弱，导致未来镍价承压，预计 11月镍价将 邮箱：dlqhyjh@126.com 继续维持偏弱震荡。供给方面，国内10月、11月精炼镍将 持续增加，且11月鑫海新增产能、印尼镍生铁或部分回国将 对镍铁价格产生不利影响，叠加进口窗口打开，俄镍持续流 入国内，短期供给端将成为制约镍价的重要因素。但 10月 30 日中央第二轮环保回头看已启动，将影响一部分镍生铁产 量。而需求端短期市场面临下滑忧虑，四季度预计不会有太 好的表现，因此短期我们预计镍价边际趋弱。但低库存仍然 给镍价带来较强的支撑，短期镍价难以继续大幅下跌，11月 沪镍大概率继续维持偏弱震荡，建议谨慎观望。 ✦ 风险点: 贸易战持续恶化；美元超预期走强；国内经济 持续下行；货币政策重新收紧。 1 10 请务必阅读正文之后的免责申明。