金融工程PPT课件第7章 互换及其定价教学幻灯片.pptVIP

第7章 互换及其定价;3、互换的理论基础 比较优势理论：大卫·李嘉图在其代表作《政治经济学及赋税原理》中提出了比较优势贸易理论。 比较优势理论认为，国际贸易的基础是生产技术的相对差别，以及由此产生的相对成本的差别。每个国家都应根据“两利取其重，两弊取其轻”的原则，集中生产并出口其具有“比较优势”的产品，进口其具有“比较劣势”的产品。;互换的条件;二、互换的概念;四、互换市场的特征 ;互换市场的内在局限性;第二节　利率互换及其定价 ;二、利率互换的原因;双方的比较优势;A公司和B公司都以自己的比较优势融资，然后双方进行利率互换，A公司以浮动利率与B公司的固定利率进行互换。;三、利率互换的利息支付过程; 支付全过程： （1）支付利息日：一般在交易日后两日或者其后营业日，即2000年5月12日、2001年5月13日和2002年5月13日。 （2）利率水平的确定。只需确定浮动利率即可。即1999年5月10日、2000年5月10日和2001年5月10日.LIBOR分别为4.85%、7.45%、4.26%。 （3）利息计算起始日期确定：一般在交易日后两日，即为1999年5月12日。 （4）利息计算日期：美元的计息一般是360天/年。 （5）利息额：;利率互换A公司支付的利息现金流;四、利率互换中介的作用;五、利率互换与其他金融工具的等价关系;五、利率互换与其他金融工具的等价关系;六、利率互换的定价公式;利率互换的现金流现值表;六、利率互换的定价公式;六、利率互换的定价公式;一、货币互换的概念;(1)货币互换涉及不同币种间的交换，利率互 换一般只涉及一种货币； (2)货币互换一般要交换本金，利率互换不交 换本金； (3)利率互换一般采用差额结算，货币互换却 很少采用差额结算； (4)货币互换可以根据两种固定利率来安排利 息交换，利率互换则不行。;三、货币互换中的比较优势;三、货币互换中的比较优势;四、货币互换的支付过程