华电福新能源股份有限公司2013年度第一期短期融资券跟踪.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 华电福新能源股份有限公司 2013 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 基本观点 发行主体 华电福新能源股份有限公司 中诚信国际维持华电福新能源股份有限公司（以下简称“华 电福新”或“公司”）的主体信用等级为 AAA ，评级展望为稳 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 定；维持“13 福新能源 CP001 ”的债项信用等级为A-1 。 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 2012 年以来公司清洁能源装机容量和占比稳步提升，水电 装机规模优势显著，风电装机容量大幅提升且随着在建项目的 存续融资券列表 完工规模将进一步扩大，同时在2012 年来水偏丰和煤电燃料成 发行额 上次债项 本次债项 简称 (亿元) 期限 信用等级 信用等级 本下降的带动下，公司盈利能力增强；且 H 股的上市成功使公 13 福新能源CP001 15 365 天 A-1 A-1 司资本实力进一步增强。同时中诚信国际关注到流域来水、电 煤价格波动和电价调整政策等因素对公司电力业务经营的影 响，以及债务规模增长给公司带来的经营压力。 概况数据 优 势 华电福新 2010 2011 2012 2013.3 清洁能源装机容量和占比稳步提升。近年来公司积极发展 总资产（亿元） 457.11 497.00 550.82 601.57 水电、风电、太阳能和分布式能源等清洁能源发电业务， 所有者权益（亿元） 84.70 91.10 124.47 127.03 2013 年 3 月末，公司控股装机容量达 801.74 万千瓦，其中 总负债（亿元） 372.41 405.90 426.36 474.54 控股清洁能源装机容量清洁能源占比高达 68%，较 2009 年提升 17 个百分点。 总债务（亿元） 298.19 309.25 347.71 362.45 水电资产优良，装机规模具有一定优势。公司是华东地区 营业总收入（亿元） 82.60 98.10 140.76 21.59 最大的水电公司，共拥有 36 个运营中的水电项目、1 个在 EBIT （亿元） 19.37 19.81 32.73 -- 建水电扩充项目和 1 个拟建水电扩充项目，7 个龙头水库， EBITDA （亿元） 30.79 32.12 49.12 -- 总储水量达 2,000 百万立方米。截至 2013 年 3 月末，水电 经营活动净现金流（亿元） 30.15 14.83 41.90 11.46 控股装机容量为 222.34 万千瓦，权益装机容量为 1