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一带一路背景下国内水务PPP项目利益最大化时的政企股权比例 　　摘 要：水务产业是经济发展的重要基础。在一带一路战略下，我国大力发展中西部经济，既面临无穷的机遇，也对水务行业提出巨大的挑战，我国的水务行业如何迎接挑战，如何把握好难得的契机，是其进行新一轮发展的关键所在，而丝绸之路沿线节点城市的水务行业发展现状具有较好的代表性，其稳步健康发展是战略实施过程中的重中之重。本论文通过研究一带一路背景下国内18个重要节点城市水务行业的相关企业数据，结合相关理论分析与实证分析，探究已有水务企业政企合作项目的发展特点，并进一步通过寻找适用于国内一带一路沿线地区的水务改革方案和PPP模式，为一带一路战略下全国的水务发展提供可参考的模式。 　　关键词：水务；PPP模式；一带一路；政企股权比例 　　迄今为止，已有不少专家学者对这个专题及其细分专题进行过研究，但现有的研究成果相对缺乏数据支持，尤其是对最新数据的分析；理论分析与案例的主观分析偏多，结论说服力较弱。而且，大多数研究过于笼统，没有充分考虑不同地区的不同背景差异，结论及建议等缺乏灵活应用性，其实际应用和指导意义不大。这个问题在对水务行业PPP模式的分析和建议上尤其突出，大多数研究缺乏量化的数据分析，过分依赖客观事实的阐述和纯理论分析，由此，本文通过对水务行业中各方利益进行具?w而微的分析，从而构建一个较为完善的动态模型，并加以最新的数据应用分析，进一步得出具体适用的PPP应用方案。 　　1 水务行业采用PPP模式的可行性 　　1.1多任务委托代理模型论证 　　PPP模式下，在经营期内供水企业依照与政府的约定进行供水，政府负责监督企业履行供水的义务，政府与供水企业之间互为委托代理关系，Holmstrom and Milgrom多任务委托代理模型正适用于这种政企投融资合作模式。对模型的简单推导可以得出，政府、企业在利润最大化以及股权比例一定时，供水量与供水成本呈反向变化关系，供水成本与水价呈正向变化关系，供水量与水价呈正向变化关系。 　　选取水务企业供水地区的收益、人均水资源、人均收入与水务企业的偿债能力三个指标分别作为上述模型中利润、供水量、水价与供水成本的替代指标，通常来说，供水量增加，人均水资源随之增加；企业利润上升，表明企业收益的增加；企业偿债能力上升，风险承受能力较大，在某种意义上，其供水成本相对减少；相关数据表明，一个地区的人均收入越高，该地区水价会高于同期其他地区的水价。 　　综上所述，在政企股权比例不变的情况下，企业利润达到最大化时，其供水地区人均水资源、人均收入与企业偿债能力呈现正向关系，即在PPP模式下，企业正收益与其社会正效益在某一股权比例下的共存是具有理论基础支撑的。 　　1.2国内节点城市企业数据印证 　　选取国内一带一路沿线18个应用了PPP模式的水务企业作为数据采集对象，获取企业供水地的人均水资源量、人均收入、省水利行业投资额占全省固定投资总额比例、企业偿债能力等4项指标的数据，依据PPP模式下政府的股权比例对企业进行分组，按照企业股权所占百分比分为100%、[50%，100%）、（0，50%）、0四组。经过简单的数据分析后发现： 　　一方面，在政府前期决策对水务项目的投资上，企业股权占比在[50%，100%）区间的企业所在地，人均水资源量相对于其他三个股权区间的较低，即在人均水资源较少的地区，PPP模式都是企业控股，但不是拥有百分之百股权，政府会对企业有一定的投融资。 　　通过对这个区间的企业数据简单的数据分析可得：政府在前期与企业合资投融资项目时，在人均收入越高的地区，对水务企业投资相对较小；人均水资源越多的地区，政府对整体水务企业投资力度越大；对于资产负债率较高的企业，政府投资的力度相对较小。 　　另一方面，数据显示了在政企合作的实际效果上，水务企业实际运行效果在政企合资的项目里，要大于企业或者政府独资的项目，这说明，供水项目实施PPP模式后提高成效在理论上及实际操作中都是存在的。 　　2 PPP模式政企股权分配决策模型的建立 　　应用EVIEWS等计量工具对样本水务企业的营业净利润率、企业供水贡献率、地区水价、水质综合合格率等决策影响因素与政企股权比例之间的关系进行分析，进而得出，在政企收益最大化时的PPP模式政企股权分配决策模型。 　　2.1变量解释及模型假设 　　依据绩效审计5E理论设定PPP模式政企股权分配决策模型的相关变量：将衡量效率（efficiency）和有效（effectiveness）的指标合并，用供水企业项目对所属地区供水的贡献率对其进行衡量，同时将企业项目水质综合合格率作为衡量环保（environment）绩效的数据指标，将水务企业的营业净利润率作为衡量经济（economy）绩效的数据指标，将地区水