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中国企业资本机构形成过程中的寻租行为分析 　　 摘要：企业资本结构形成是一个动态的、历史的博弈寻租过程。文章从我国国有企业中的资金来源的租金特征入手，分析了不同行为主体在企业资本结构形成过程中的设租与寻租行为。认为企业债务融资和股权融资中存在资金控制者设立的租金，在机会主义的作用下，企业经营者为控制权私利而进行寻租，争取更多的资源。这些寻租行为会影响到企业的资本结构，国有企业的高负债率和股权融资偏好现象可能与此相关。 　　关键词：资本结构；设租；寻租 　　 　　一、 前言 　　 资本结构是指企业不同形式的负债与权益资本之间不同的组合结构。处于资产负债表右方各项负债和权益是企业的时段指标，是自企业创立经营到报表编制日的累计值。因此，资本结构的形成是一个历史的、动态的博弈寻租过程，对资本结构影响因素的研究不能仅局限于企业当前面临的财务状况，而应该对国有企业的发展历程以及博弈各方在资本结构形成过程中的设租、寻租等行为进行深入分析。理解博弈各方的寻租行为对资本结构的影响对于理解转轨经济环境下的中国国有企业改革具有实际意义，对于企业资本结构影响因素的理论研究文献也具有增量贡献。 　　 资本结构是资产负债表右方不同项目不同比例的组合，这些项目意味着不同的资金来源，它们共同构成了负债表左方的总资产。为控制权私利最大化，国有企业经营者会有扩张企业的冲动，一方面要达到国有资产保值增值，