原奶深度二周期如铁反复道也.PDFVIP

[Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究·食品饮料 [Table_Industry] 原奶行业系列报告 1zhou[Table_Main] 报告 [Table_Author] 原奶深度二：周期如铁，反复道也 2017 年1 月29 日 增持（维持） 投资要点  原奶价格走势周期性较强，随着供需调整速度的放缓，原本3 年周期被 证券分析师 马浩博 拉长。国际奶价已经历06.3-09.2、09.3-12.7、12.8-16.5 三个周期，分别 执业证书编号：S0600515090002 持续时间为33、41 、46 个月。国内生鲜乳价格历史周期有06-08，09-12， 021 13-16，15-至今四个周期，分别持续时间约32、36、52 个月，每轮周期 mahb@ 的涨跌原因略有不同，但本质由供给和需求主导，波动幅度受