养殖利润回升支撑玉米饲料需求-产业服务与研发支持平台-登入.DOCVIP

PAGE 14 请阅读最后一页重要声明 请阅读最后一页重要声明 PAGE 13 请阅读最后一页重要声明 1 玉米品种策略——多玉米策略报告 TIME \@ yyyy-M-d 玉米品种策略——多玉米 策略报告 TIME \@ yyyy-M-d 2018-9-4 研究咨询部 姜玉龙 从业证号：F3022468 投资咨询资格编号：Z0013681 ?：(027)?： jiangyl@ 田正杰 从业证号：F3047657 ?：(027)?： tianzj1@ 摘要 交易标的：玉米 交易头寸：买C1901 核心逻辑： 1.新季玉米供需缺口扩大 2.国储库存降至安全水平，明年可提供的拍卖量有限 3.养殖利润回升，支撑玉米饲料需求 4.深加工检修季结束，政策提振燃料乙醇需求，提振玉米工业需求 5.贸易战增加进口谷物成本，增加玉米饲料用量 开仓时机：回调做多 仓位控制：总仓位占保证金比例为10% 目标位置：C1901接近2000点位置 止损位置：C1901=1850 风险点： 1.贸易摩擦缓解，谷物进口增加。 2.养殖业的疫病导致短期玉米需求减少 3.国家对于玉米相关政策出现调整 目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc523817525 一、新季玉米供需缺口扩大 PAGEREF _Toc523817525 \h 3 HYPERLINK \l _Toc523817526 二、国储拍卖成交火热，制约新年度可提供量 PAGEREF _Toc523817526 \h 4 HYPERLINK \l _Toc523817527 三、养殖利润回升，支撑玉米饲料需求 PAGEREF _Toc523817527 \h 4 HYPERLINK \l _Toc523817528 四、深加工利润向好，看好工业需求 PAGEREF _Toc523817528 \h 5 HYPERLINK \l _Toc523817529 五、关注贸易战 PAGEREF _Toc523817529 \h 6 HYPERLINK \l _Toc523817530 六、总结 PAGEREF _Toc523817530 \h 6 HYPERLINK \l _Toc523817531 七、风险点 PAGEREF _Toc523817531 \h 6  核心逻辑 一、新季玉米供需缺口扩大 从2008年国家玉米收储政策开始之后，玉米国储收购价在前几年均在提高，持续的收储政策保障了我国玉米产量的稳步增加，从2003/04年度到2013/14年度玉米产量增加了1亿吨，2013/14年度产量达到2.18亿吨，2014/15年度玉米的产量有所下降至2.156亿吨，2015/16年度玉米的产量上涨至2.246亿吨。2016年年初国家明确表示将按照市场定价、价补分离的原则和保障农民合理收益的要求，推进玉米收储政策改革，引导 “镰刀弯”地区种植结构调整，计划2016年将调减玉米种植面积1000万亩，到2020年，“镰刀弯”地区玉米面积调减5000万亩以上。2016/17年度是我国第一次玉米收储改直补，玉米价格继续跳水，已经跌至收储前的水平，大大打击了种植户的积极性。2017/18年度玉米种植面积已经较上一年明显下跌。 表1：玉米供需形势分析表 数据来源： 中国农业信息网 长江期货 根据我国农业部市场预警专家委员会公布的2018年8月中国农产品供需形势分析，可以发现，2017/18年度中国玉米收获面积约35445千公顷，比2016/17年度减少1323千公顷，减幅3.4%，预计2018/19年度收获面积约34950千公顷，比2017/18年度减少495千公顷，减幅1.4%。说明最近2年我国玉米播种面积仍然保持递减趋势，不过递减幅度趋缓，这也与最近1年多来玉米价格逐步抬升有关。预计2018/19年度玉米产量2.1145亿吨，比上年度减少192万吨，减幅0.92%；玉米消费量