公司管理者非理性行为-研究.pdfVIP

浙江大学硕士论文 ≮公司管理者非理性行为研究》 影响更广泛。近些年部分西方学者对公司管理者的非理性行为给予了关注，并进 行了初步的研究。随着新的实证结论的提出，关于这一理论的研究逐渐成为西方 金融学界的一个热点。但目前来看，对管理者非理性的研究还没有形成完整的理 论体系。所以通过对公司管理者行为的研究能够进一步完善行为金融理论体系， 解释更多资本市场中的异常现象，弥补传统金融理论的不足。 1．1．2研究的现实意义 我国股票市场尚处于发展的初期，整个市场的参与主体行为尚不理性。投资 者重投机轻投资，期望从短期投机中获得价差收益，而不关注公司的业绩分析， 不看重现金股利。而上市公司控股股东以国有或国有法人股为主而且股权种类繁 多，以及公司内部代理问题严重，加剧了股票市场的投机行为。中国上市公司资 本配置出现了很多用传统理论无法解释的异常现象。比如股权融资偏好的具体行 为主要体现在其融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源 融资。上市公司偏好股票股利或股票细分，热衷于股本的迅速扩张。由于历史原 因，改变这种现状不是一朝一夕的事情，在外部资本市场整体非理性短期内难以 改变的情况下，如何通过改善公司的治理结构，加强对管理者的监督、引导，使 得管理者能够理性