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失衡中人民币汇率改革 　　摘要：定性地分析了人民币升值面临的潜在恶性循环，并指出导致该恶性循环的根源在于国际、国内经济的失衡。如果不从根本上纠正这些失衡，人民币汇率升值的正效应将被抵消，中国经济将面临流动性过剩和通货紧缩的两难选择，甚至有可能重蹈日本覆辙。 　　关键词：人民币汇率；外汇储备；流动性陷阱；利率 　　中图分类号：F820.2文献标识码：A 　　文章编号：1001-148X（2007）03-0115-04 　　 　　一、引言 　　 　　2005年7月21日，央行对人民币汇率形成机制进行了重大改革，人民币退出了单一盯住美元的固定汇率制，改为实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。不难理解，此次改革的目标，一方面是要完善人民币汇率形成机制，适应建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中基础性作用的内在要求；另一方面是要缓解人民币升值压力，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，缓解对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力、提高对外开放的水平。 　　回顾近10个月来的改革效果，人民币汇率形成机制的市场化程度的确得到了加强，尤其在2006年1月3日，央行再次调整银行间即期外汇市场人民币汇率中间价的确定方式之后，人民币汇率形成机制中行政管理的色彩进一步淡化，人民币汇率水平稳中有升，并在5月15日一度突破了美元汇