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基金行为管制博弈分析与完善对策 　　中图分类号:F830.91 文献标识码:A 　　内容摘要:为规范证券投资基金发展,减少其损害基金持有人利益行为的发生,本文构建行为管制博弈模型,分析发现行为管制必须打破纯策略纳什均衡,建立混合策略博弈,求解分析得出加大惩罚力度、加强信息披露和建立声誉机制的结论。最后提出了政府监管部门对基金行为管制的对策。 　　关键词:基金 行为管制 政府 信息优势方 　　 　　受国际金融危机影响,伴随着“大小非”解禁、创业板的推出和股指期货的即将推出,我国证券市场的政策环境乃至社会环境都发生了巨大变化。随着审批制向核准制的转变,基金管理公司数量和基金的数目在不断增加,整个基金业的竞争格局在逐步形成。 　　虽然证监会进行了相关立法,但由于对一些重要的理论问题认识不到位,致使基金业立法方向不明确,重点不突出,顺序不合理,造成基金业的实际运作过程中内部治理结构不规范,外部监管不到位,基金操纵市场、关联交易、内幕交易难以根除。因此,政府监管部门对于基金市场行为主体进行行为管制就显得尤为重要。 　　 　　博弈模型的构建与分析 　　 　　(一)模型假定 　　行为管制与声誉机制正相关,加强行为管制,会提高建立声誉机制的积极性。行为管制会使基金信息优势方发生道德风险的成本大大增加,从而减少由于基金运作负外部性给基金持有人带来的损失。 　　假定1:行为管