城市基础设施建设融资风险研究报告.pptVIP

城市基础设施投融资中的风险;1. 政府违约的风险;2.风险结构失衡;3.债务期限结构的失衡;4. 缺乏债券投资的风险管理工具;5. 中介机构的公信力 ;6. 利率市场化的进程受到严重制约;;;（2）银行存贷款利率的金融压制成功地资助了国有银行和国有企业 第一，对国有银行的补贴。如图所示，在大多数时间里，中国的银行享受超过市场平均水平的存贷差，说明银行受到了额外的补贴。 第二，对贷款人的补贴。中国的银行贷款利率明显低于市场正常水平，贷款人获得了额外的补贴。对于负债经营的地方政府而言，银行贷款利率略高于6%，如果扣除通货膨胀率，实际贷款利率接近为零。;7. 公共事业领域市场化改革缓慢;演讲内容;1.债务的风险管理人才匮乏;2.债务管理的软约束;基础设施融资的模式：融资平台;地方政府债务的风险分析;1. 挤出效应风险：对私人部门融资的挤出;;2. 债务投资项目盲目决策和工程腐败;（2）投资风险之二：项目建设中的腐败 自2009年9月至2011年3月，全国纪检监察机关共受理工程建设领域违纪违法问题举报3.31万件；给予党纪政纪处分11273人，其中厅（局）级干部78人，县（处）级干部1089人；移送司法机关处理5698人。全国检察机关共立案查办工程建设领域职务犯罪案件12344件15010人，其中贪污贿赂案件11050件13416人，涉案金额29.9亿余元；渎职侵权案件1294件1594人”。 债务融资也可能出现腐败现象。 方红生、张军（2009）进一步证实了反腐败力度越小的地区，地方政府越倾向于扩张性的财政政策。 ;（3）投资风险之三：债务资金和项目管理混乱 第一，这些官员对项目管理缺乏必要的知识，造成项目管理不善，资金浪费等现象。例如，2011年的审计报告，“截至2010年底，地方政府性债务余额中尚未支出的金额为11044.47亿元，其中：34个省级、256个市级和942个县级政府所属部分债务单位2008年及以前年度举借至2010年底未支出的债务余额有1319.80亿元，占11.95%，2010年为此由财政资金支付利息67.74亿元”。 第二，由于债务资金没有纳入预算管理，债务资金流向不明。辽宁省审计厅公布的2010年预算执行审计报告显示，辽宁省一些单位通过重复立项套取贷款、利用其他单位贷款等方式取得债务资金24.5亿元；未按规定用途使用贷款175.5亿元，擅自改变债券资金用途3.3亿元。这些流向不清的债务资金有可能被政府官员私吞，也可能成为政府“三公”消费的资金来源。;3. 债务的政治风险：对财政民主的践踏;（1）地方政府无法建立起现代化的财政体制;（2）财政预算的完整性受到破坏 ;（3）对市场机制的破坏;;1. 通过地方融资平台，中国地方政府成为没有束缚的“怪兽”。 ;2. 中国地方政府债务的风险不在于违约而在于对私人部门的掠夺;3. 改革取向;报告完毕，谢谢大家！