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外资并购中国企业路径与趋势 　　【摘要】外资并购中国企业大致可以分为三个阶段，即以并购国企产权为特征的萌芽阶段，先合资再增持的迂回并购阶段和行业并购为主要特征的加速并购阶段。外资并购中国企业存在以下五种主要的趋势：外商新设投资独资化和合资企业独资化；行业收购趋势愈来愈清晰；代理并购初露峥嵘；国企并购日趋成为外资并购主战场；上市公司并购成为外资并购聚焦点。 　　【关键词】FDI　外资并购 阶段趋势合资 　　 　　一、外资并购中国企业的三个阶段 　　 　　上世纪90年代以来，跨国并购迅猛发展，整个90年代跨国并购的平均增长速度达到30．2％，是全球对外直接投资(FDI)平均增速的两倍。正是在这样的国际大背景下，在对外开放的中国，外资并购也一波三折的发展起来。具体来说，可以划分为比较清晰的三个阶段。 　　1、以并购国企产权为主的外资并购萌芽阶段(1992年－1995年) 　　有资料显示，1979－2000年，中国共吸收FDI(外国直接投资)3462亿美元，93％发生在1992年之后。1992年FDI打破绿地投资的单一局面，外资并购作为FDI的另一种方式进入中国。94年和95年外资并购出售额分别为7亿和5亿美元。最早的外资并购案是1992年中策公司收购太原橡胶厂。1995年前后，中策在内地的合资控股企业达100多家。把外资并购推向一个小高潮的是1995年的两起上市公司并购