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国外石油企业应对低油价的新举措及启示 国际石油公司利润下降幅度超过80%,国际油服公司利 润降幅更大。XX年，五家国际一流油公司共计实现净利润 121亿美元，同比降幅为84%。其中，BP公司受低油价冲击 和赔偿墨西哥湾漏油事件的双重影响，全年亏损64亿美元， 盈利同比下降高迗260%o康菲作为全球最大的独立石油公司， 年度经营亏损44亿美元，盈利同比下降了 164%。从埃克森 美孚、壳牌和雪佛龙三家上下游一体化公司的情况看，虽然 XX年保持了盈利，但净利润下降了 65%。四家国际油服公司 利润平均下降迗105%,其中斯伦贝谢与HP钻井公司依靠较 强的创新能力利润降幅相对较小，低油价下仍实现了盈利， 利润率分别达到了 8%和20%o具体如表1所示。 一体化公司上下游利润出现翻转。低油价意味着石油行 业以炼油化工为代表的下游产业链的原材料价格大大降低， 国际石油公司上下游一体化经营模式的优势更加明显，XX年， 埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙四家一体化国际石油公司的 上下游盈利情况发生翻转，上游板块息稅前利润合计为24 亿美元，同比降幅96%，壳牌公司跌幅迗136%;而竞争激烈 的下游板块息稅前利润大幅增至341亿美元，同比增长167%, BP公司涨幅达322%, 一定程度上弥补了上游利润的下降。 具体如表2所示。 国外石油企业应对低油价的策略 第一，大幅削减上游投资，努力提高投资收益。面对油 价持续低迷的状况，国际石油公司纷纷调整投资策略，优化 投资安排。一方面将有限投资用于效益好、回报高的项目上。 另一方面大幅削减投资，主动放弃低效益或无效益项目，这 其中主要包括高成本的深水项目、油砂项目以及页岩油气项 目等。据伍德麦肯锡公布的数据，XX年全球约20 00亿美元 的45个项目被搁置，其中5 0%是深水项目，30%是油砂项目。 X X年，五家国外石油公司上游投资合计为亿美元，同比下 降21%,具体如表3所示。 第二，强化资本运营，优化资产组合。从历史经验看， 每轮油价大幅下跌，必将引发业内掀起并购重组的高潮。石 油企业一方面通过剥离非核心、赢利性差的资产，聚焦竞争 力强的领域，进一步补充现金流，为企业发展减轻负担、提 供动力。另一方面通过资本运营实现强强联手，增强抵御风 险能力。如1998年油价大跌时，BP先后收购阿莫科、阿科 公司和嘉实多公司，成为英国最大、世界第三大超级石油公 司。本轮国际油价下跌，大型国际石油公司及油服公司并购 重组案例频现。 在资产剥离方面，XX-XX年，五家国际一流石油公司转 让资产和股权共计收益553亿美元，资产规模合计由XX年 的万亿美元降至万亿美元，资产规模下降了％。在资产并购 方面，斯伦贝谢收购卡梅隆、壳牌收购BG以及雷普索尔收购 Talisman或将成为本轮油价下跌中业内最大的资产重组事 件。XX年4月荷兰壳牌公司同意以大约470亿英镑现金加股 票方式收购英国天然气集团，成为石油天然气行业近10年 来规模最大的一笔并购交易。XX年8月，全球最大油田技术 服务公司斯伦贝谢宣布，将通过现金加股票的方式收购卡梅 隆国际公司，交易总规模约为148亿美元，该项交易将斯伦 贝谢储层和油井技术方面的领先优势与卡梅隆在设备制造 领域的领先优势整合到一起，进一步巩固了斯伦贝谢公司的 业内领先地位。XX年下半年，西班牙Re psol公司以83亿 美元收购加拿大T alisman能源公司，Repsol还将承担 Talisman47亿美元的债务，通过并购，Repsol的勘探和生 产业务得到加强，Repsol公司的产油能力将提高76%，公司 石油储量将增加55%。此外，近两年哈伯顿与贝克休斯一直 在酝酿340亿美元的合并事项，目前来看由本于美国政府的 阻碍，该项合并案趋于流产。 第三，加大油气生产力度，保持油气稳产、增产。低油 价下国外石油公司普遍加大了油气生产力度，在搁置低效无 效项目开发的同时，将有限资金投入到成熟区块或在产井的 维护和增产上，在产油井生产效率有所提高，通过油气产量 的提高弥补油价下降造成的经营业绩下滑。XX年五家国际油 公司中，除壳牌公司受大幅剥离资产的影响外，BP、康菲、 雪佛龙、埃克森四家国外石油公司油气产量都实现了 2%-4% 的增长，其中BP和康菲公司的单井原油产量分别增长了 4% 和6%，单井产量分别达到79 73吨和6840吨。具体如表5 所示。 第四，努力降低用工数量，大幅降低人工成本。精简机 构、减员降薪，以此降低成本支出，是国外石油公司在油价 大幅下跌时的通行做法。XX年以来，埃克森美孚、BP、雪佛 龙、康菲等公司普遍采取合并机构、减少工作岗位、削减后 勤人员等方式减少用工规模，实现了人工成本的降低。年报 资料显示，埃克森美孚、BP、雪佛龙和康菲四家公司XX年 共计裁员超过万人，