军工背景的汽车连杆生产龙头.PDFVIP

2008-07-21 究 研 票 股 . 002265 SZ 军工背景的汽车连杆生产龙头 合理申购价格 2.8-3 元 告 报 价 定 股 新 ■ 公司是国内汽车连杆的龙头生产商 预计上市合理价 3.9 元 公司主要生产和经营汽车发动机连杆系列产品、军品业务和机床零配 件及其它机械产品。 分析师: 公司已经成为国内规模最大、技术最先进、市场占有率最高、业务流 杨华超 程最完整的发动机连杆生产基地。2007 年公司本部在国内乘用车连杆 021279 市场占有率将近达到 16%。公司已经通过 TS16949 等汽车行业的质 量认证体系，打通了向国内外著名企业供货的质量认证道路。而军工 yanghc@ 产品，进入门坎较高，发行人拥有国家颁发的特许生产经营权和雄厚 的技术研发力量。公司的机床主要依赖合资企业技术定位中端产品， 恽敏 逐步进入整机制造领域。 021263 ■ 公司产品的成本控制不确定性因素较多 yunmin@ 公司的产品属于锻压件。其主要原材料是合金钢，目前合金钢的价格 处于高位，2007 年原材料占成本的 34% ，合金钢价格每变动 1%对主 发行数据 营业务成本的影响变动为 0.32%。成本控制主要手段来源于锻模的使 用寿命的延长和产品结构的调整。后续成本控制有赖于公司客户开发 发行价格(元) - 能力带来的 1.8L 以上的连杆生产占比。 发行规模(百万股) 73 ■ 实施精益生产方式取得了一定成绩，但目前水平一般 发行后总股本(百万股) 291 发行方式 网下询价,上网定价 公司通过复新模具优化设计，提高了模具使用寿命 20% ，缩短模具制 造周期 30%。同时推广精益生产，合理安排生产线布局，优化生产工 发行日期 2008-07-25