【联讯食品饮料】周报凸显防御静待转机.PDFVIP

证券研究报告 | 行业研究 食品饮料 【联讯食品饮料】周报：凸显防御静待转机 2018 年 11 月25 日 投资要点 中性  市场表现 本周（2018/11/19-2018/11/23 ），沪深300 指数报收3143.48 ，下跌3.51%； 分析师：徐鸿飞 食品饮料（申万）报收8811.16，下跌2.07%，跑赢沪深300 指数 1.44pct。 执业编号：S0300518090001 在申万28 个Ⅰ级行业中，排在第2 位。食品饮料（申万）PE(TTM) 22.27x； 电话：010 邮箱：xuhongfei@ 处于自2009 年以来分位数的21.00%。 申万一级子行业单周涨跌幅 食品饮料Ⅱ级子行业中，本周全部子行业下跌，表现最好的子行业是白酒， 1.0% 下跌 1.10%；表现最差的子行业是啤酒，下跌6.96%。 -1.2% -3.4%  投资建议 -5.5% -7.7% 在疲弱的市场环境中，食品饮料板块的防御属性再次凸显，跌幅低于大盘平 工 机 料 产 饰 务 渔 工 易 业 备 装 属 合 铁 子 化 算 饮 地 装 服 牧 军 贸 事 设 服 金 综 钢 电 均水平，尤其是白酒、伊利股份、调味品龙头等传统白马股股价表现坚挺。 W 计 品 房 筑 闲 林 防 业 用 气 织 色 W W W S W W S S S 食 建 休 农 国 商 公 电 纺 有 S W S W W W W W W W W W S S S S S S S S S S 我们仍然认为，当前行业估值22.27x，回到2009 年以来估值区间的中下水 平；在无较强预期催化下，龙头个股估值合理但短期向上空间受限。从中长 申万食品饮料三级子行业单周涨跌 期看，行业业绩增长无忧。在当下时点，建议更多关注抗周期性较强的食品 幅 龙头品种，静待明年白酒板块消费时点到来。 -1.0% -2.5%  下周解禁提醒 -4.0% -5.5% 11 月30 日，香飘飘将有首发原股东限售股解禁，解禁数量628.78 万股， -7.0% 解禁比例 1.57%。  风险提示 食品安全风险；宏观经济波动，消费增长放缓，原材料价格波动；行业政策 最近一季度行业相对走势 风险；行业竞争加剧；市场波动加剧。 4% -3% 食品饮料行业单周涨幅前十名 食品饮料行业单周跌幅前十名 -9% 代码 名称 单周涨跌幅