浙江财经学院《财务管理》第章营运资本管理.pptVIP

第八章 营运资本管理 第一节 营运资本管理策略 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资本管理策略 营运资本概念 总营运资本—投放在流动资产上的资金 净营运资本—流动资产与流动负债差额 营运资本的特点 营运资本周转期短 营运资本形态波动大 营运资本变现性强 营运资本来源多而灵活 第一节 营运资本管理策略 营运资本政策包括营运资本持有政策和筹集政策 营运资金持有政策 营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。 适中的营运资金政策 第一节 营运资本管理策略 营运资金筹集政策 流动资产包括受季节性、周期性影响的临时性流动资产和即使处于经营低谷时仍需要保留的、用于满足长期稳定需要的永久性流动资产。 流动负债包括为满足临时性流动资金需要所发生的临时性负债和直接产生于企业持续经营中的自发性负债。 营运资金筹集政策，主要是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源。 第一节 营运资本管理策略 配合型筹资策略 —临时性流动资产运用临时性负债筹集 →对企业有着较高资金使用要求 激进型筹资策略 —临时性负债不仅融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要 →收益性和风险性均高 第一节 营运资本管理策略 稳键型筹资策略 —临时性负债只融通部分流动资产的资金需要，另一方面临时性流动资产和永久性资产由长期负债、自发性负债和权益资本筹集 →风险性和收益性均低 第一节 营运资本管理策略 营运资金筹集政策讨论 ①某企业淡季资产1000万元，旺季资产1200万元，长期负债、自发性流动负债和权益资本提供资金900万元，该企业采用的是什么营运资金政策？ 现金和有价证券管理—现金管理目标 现金和有价证券管理—现金管理目标 现金和有价证券管理—现金管理目标 现金和有价证券管理—现金管理目标 现金和有价证券管理—现金管理目标 现金和有价证券管理—目标现金持有量 目标现金持有量 成本分析模式 机会成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量。 现金和有价证券管理—目标现金持有量 现金周转期模式 现金周转期 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的时间。 现金周转期 =应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期 目标现金持有量 现金和有价证券管理—目标现金持有量 某企业平均应付账款周转期为35天，应收账款的周转期为70天，存货周转期为85天，年现金需要量预计为1 800 000元。要求：确定目标现金持有量。 现金周转期=85+70-35=120（天） 现金和有价证券管理—目标现金持有量 存货模式 存货模式确定目标现金持有量的前提假设： 企业所需要的现金可通过证券变现获得，且证券变现的不确定性很小； 企业预算期内现金需要总量可以预测； 现金支出的过程比较稳定、波动性较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以荻悉。 现金和有价证券管理—目标现金持有量 存货模式下目标现金持有量 相关成本=机会成本+交易成本 现金和有价证券管理—目标现金持有量 例题：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10％。 要求：（1）计算目标现金持有量。 （2）计算目标现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）计算目标现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 现金和有价证券管理—目标现金持有量 随机模式 目标现金返回线 现金和有价证券管理—目标现金持有量 现金持有量 H 购买证券 R 出售证券 L 时间 现金和有价证券管理—目标现金持有量 假设某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，最低控制线为1000元，现金余额波动的标准差800元。要求：确定目标现金持有量。 现金和有价证券管理—现金日常管理 现金收支管理 力争现金流量有步 合理利用现金浮游量 加速收款（邮政信箱法-锁箱法；银行业务集中法） 推迟应付款的支付 闲置现金管理—可用于短期证券投资。 应收账款管理—管理目标 应收账款的功能 促进销售、增强竞争力 减少存货 应收账款的成本（信用成本） —机会成