基于实物期权的碳税政策对CCS项目投资决策影响研究.docVIP

基于实物期权的碳税政策对CCS项目投资决策影响研宄 全球变暖对人类的生存和发展造成了巨 大的威胁。作为一个崛起中的大国，节能减排、保护 环境是中国不可避免的责任更是可持续发展的要求。 碳捕集与封存（CCS）技术可以实现短期大量减排，受 到各国重视。CCS项目具有不确定性，投资者在投资 过程中具有较高的决策灵活性。本文在考虑CCS投资 特点的基础上，建立了基于实物期权CCS项目投资决 策模型。大量研宄表明碳排放政策是影响投资者决策 的重要因素，本文设定税率为政策变量，给出了包含 推迟期权价值的CCS项目价值函数。假设使得CCS项 目价值为正的最低税率是最佳的税率。以项目价值函 数等于零为临界条件求解模型得到临界税率与其他技 术经济变量的隐函数。最后，本文结合案例用数值仿 真的方法研宄了各技术经济变量对临界税率的影响。 发现税收政策的有效性主要受到碳交易价格、无风险 利率以及CCS项目的投资额的影响。最后根据研宄发 现提出了政策建议。 关键词碳捕集与封存；实物期权；碳排放税；投 资决策 F27 A 1002-2104 (2015) 09-0013-08 doi： 10.3969/j.issn.1002-2104.2015.09.003 在全球共同应对气候变化的背景下，特别是2006 年IPCC发布CCS技术特别报告以来，碳捕集与封存 (Carbon Capture and St