公司交叉持股制度相关法律问题分析-民商法学专业论文.docx

I I 摘 要 随着市场经济的蓬勃发展，公司这种商事主体也不断的复杂化，出现了职业经 理人等新兴职业；公司的运行模式也跨入到董事中心主义的时代，这些都是与市场 经济的发展相匹配的。作为经济主体的中坚力量，现代公司扩大自己的力量不仅依 靠自身的资本积累，而且更加得益于资本市场来完成资本积累，在这期间，交叉持 股发挥了举足轻重的作用。 交叉持股是指两个或者两个以上的公司，基于一定的目的，持有对方股份，互 为股东的一种公司间的联合形式。在实践中，交叉持股利弊明显，一方面，稳定经 营权、发展战略联盟，对抗恶意收购，降低交易成本等正面效应；另一方面，造成 资本虚增，扭曲公司治理结构，形成垄断、阻碍市场竞争等负面效应。针对负面效 应，各国法律中根据本国的具体立法以及市场经济的发展程度对交叉持股作出了不 同程度的立法。可见交叉持股制度是一个值得研究的话题。从域外法总体来分析主 要有三种立法模式：自由立法模式、严格制约立法模式，以及区分对待的立法模式。 交叉持股在我国出现的时间晚，但得到了国家政策的支持，同时也是符合我国 经济发展的需要的，因此发展极其迅速。而与此相背离的是我国对于交叉持股相关 立法的缺失，在公司法中也并没有明确的规定。本文着眼于我国交叉持股的立法缺 陷，结合世界各国的立法模式，对我国交叉持股的立法模式提出一些可行的建议。 本文共分四部分： 第一部分，交叉持股制度的概述与相关问题分析 详细阐述交叉持股的内涵、 分类，并对与之相关的概念进行了比较分析，并着重对交叉持股的利弊进行了分析。 交叉持股具有稳定经营权、发展规模经济、对抗恶意收购、促进证券市场健康发展 等积极影响；同时也会造成公司虚增资本、歪曲公司治理结构、形成垄断、危机债 权人和少数股东利益的消极影响。 第二部分，域外法制度模式的法律分析 首先概述了三种立法模式，即自由立 法模式、严格限制立法模式以及区分对待立法模式；其次，以美国为代表的自由立 法模式、以法国为代表的严格限制的立法模式和以德、日为代表的区分对待的立法 模式，对以上国家关于交叉持股的立法规定进行了详细的阐述。 第三部分，我国公司交叉持股的立法现状 改革开放的进行，交叉持股这种公 II II 司经营管理制度被引进我国，适合我国当时的经济改革，并在国家政策的支持下迅 速得到发展。但是逐渐显露的弊端给公司带来了意想不到的危机。1993 年的《公司 法》颁布前，地方性法规和行政法规也针对交叉持股做出法律规制，但是随着《公 司法》的出台，都失去了法律效力。但此部《公司法》中并没有对公司交叉持股作 出限制。之后 2005 年的《公司法》也没有作出明确的说明，这是我国法律上的立 法缺陷。 第四部分，我国交叉持股的立法分析及制度设计 对公司交叉持股的立法缺 陷，，结合我国的国情，建议我国采取以德日为代表的区分对待的立法模式，区分 对待母子公司间的交叉持股与非母子公司间的交叉持股。对于母子公司间的交叉持 股严格限制，只在例外情况先允许持有，并在规定的时间内尽快处分。而非母子公 司间的交叉持股从比例、表决权上进行限制，并且鼓励其进行信息公开化。同时也 应该完善相关的配套制度，如独立董事制度、法人人格否认制度、反垄断制度及规 定违反交叉持股的后果等。这样才能使得我国公司交叉持股健康的发展。 关键字：交叉持股 ；立法模式 ；母子公司 ；法律规制 PAGE PAGE IV Abstract With the vigorous development of the market economy ,the company, this kind of commercial subject has constantly become more complicated . Professional managers and other emerging career has appeared ; the run mode also entered into a kind of Board-of-Director Centralism , all of these were matched to the development of the market economy . As the backbone of the economic subjects, modern companies expand their own power not only rely on their own capital accumulation but also get more benefit from the capital market. In this period ,the cross-shareholding played an impor