公开市场操作对我国股票市场价格波动的影响研究-金融学专业论文.docxVIP

摘要 随着市场经济的不断深化，近年来我国宏观经济调控政策和手段逐渐向间接 调控方式转变，央行实施货币政策也更注重运用公开市场业务操作来调节货币供 应量和市场利率，从而实现其政策目标。与此同时，我国股票市场规模迅速扩大、 制度不断得到完善，已经成为市场经济资源配置的重要组成部分。 股票市场的 健康发展对于金融市场和整个宏观经济发展意义重大，也为投资者提供了新的投 资渠道；相反，股票市场的大幅波动也会对金融市场和实体经济的发展带来不利 影响。股票市场、货币政策是金融市场和虚拟经济中两个非常重要的组成部分， 二者密切相关，因而货币政策与股票市场的关系已成为金融学领域广受关注和研 究的前沿问题之一。关于货币政策和股价关系问题，很多学者以货币供应量、利 率等货币政策中介目标为出发点进行过一些研究，但缺乏直接针对具体货币政策 工具对股价影响的研究。相对于货币供应量等中介变量，货币政策工具是中央银 行直接可控的，特别公开市场操作已成为央行货币政策的最主要和常用工具，因 此直接以公开市场操作为出发点，研究其对股市价格变动是否有影响、如何影响 的问题，有着重要的理论和现实意义。 本文在对国内外相关研究和文献综述的基础上，阐述了公开市场操作对股票 市场价格影响的理论机理和动态分析经济模型；结合我国央行公开市场操作的现 实特点和股票市场价格变动规律，运用实证分析的研究方法，重点对体现我国央 行公开市场业