传统券商vs垂直信息服务商.PDF

2015 年6 月15 日 行业研究 评级：推荐 研究所 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 传统券商 vs 垂直信息服务商 021 daipj@ 联系人： 高超 S0350115010010 ——互联网券商转型路径和模式比较 010808 gaoc@ 主要观点：  政策放开造就互联网券商，互联网改造不仅体现在渠道上。2013年2月，“非现场开户”放开是国内互联网证券业务 发展的起点，2015年4月的“一人多户制”放行，使得券商行业竞争加剧，行业佣金率不断下滑，政策利好互联网券 商。随着互联网经济业态的不断壮大，券商的更多业务甚至全部业务均会互联网化，不仅体现在业务渠道上，更 多的体现在盈利模式上，以数据为核心资源的互联网金融平台或成为竞相追逐的终极目标。  国外互联网券商发展的三大模式：1、纯线上经纪商，以美国E-Trade为代表；2 、“O2O+资产管理”类券商，以美 国嘉信理财为代表；3、电商系券商，以日本乐天证券为代表。国外互联网券商发展经验借鉴：1、E-tra