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银行理财产品发展与转型 　　摘要：近年来，随着居民的闲置资金增加和理财意识逐渐觉醒，居民的投资已不仅仅局限于银行存款和国债，各大银行推出“五花八门”的理财产品来满足不同的投资者的需求，国家也出台一系列的法律法规来规范银行的理财业务。 　　关键词：银行理财；净值型产品；资产管理；MPA 　　一、我国银行理财产品的发展历程 　　（一）兴起和探索 　　2003年光大、农行等银行开始发行外币结构化存款产品。2004年随着利率市场化进一步推进，中央银行放开人民币贷款利率上限和存款利率下限。光大在国内首次分别推出第一只外币结构性和人民币理财产品。全年股份制银行发行63款产品，平均期限为2.31年。2006年股权分制改革被推出.光大银行首推“非标”银行理财产品和新股理财等产品。 　　（二）品种多样化和监管规范化 　　2006-2013年银行理财产品大规模涌现市场。理财走向多元.银信合作规模扩大，信贷理财大批发行，理财业务走向规范。非保本浮动收益性理财产品数量由2006年的19%上升到2007年的52%，2008年银信合作理财产品共发行3576款。2005年银监会相继颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》，银行理财业务得到规范引导。随后，外汇管理局和银监局相继颁布一系列的法律法规。2013年，监管机构发布了“8号文”（《关于规范商业银行业务投资运作有关问题的通知》），非标投资正式被规范。 　　（三）资产管理时代的来临 　　2014年银监局禁止理财产品之间的交易，这对银行理财资金池模式造成了巨大的冲击，并且抬高了资金池模式的成本。2016年金融行?I去杠杆，银监局禁止了非私人银行客户投向股票和非标并建立理财风险保证金制度和表外风险限额管理制度。2017年11月17日，中国人民银行同外汇局、三会等部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下面间称“《指导意见》”）。从此，银行非保本理财产品将与信托、基金、券商资管等金融产品一起受到统一的监管。银行理财产品作为我国最大的一类资产管理产品将面临巨大的转型压力。 　　二、我国银行理财产品的发展现状 　　根据银行业理财登记托管中心有限公司发布的市场报告，截至2017年6月底，全国共有555家银行业金融机构有存续的理财产品8.58万只；理财产品存续余额28.38万亿元，较2017年年初减少0.67万亿元，较去年同期增长8%，增速较去年同期下降35个百分点。2017年上半年，银行业理财市场累计发行理财产品11.92万只.累计募集资金83.44万亿元：上半年发行产品数较2016年上半年提高了22.05%.而募集资金额较2016年上半年减少0.64%。 　　从图1中可以看出.银行理财产品主要以一般个人类产品为主。金融同业类产品相比以前比重有所下降。 　　（一）理财产品发行数量 　　从2000年至今，随着经济不断发展，银行间的竞争加剧，发行的理财产品数量不断突破原有记录，各式各样的产品涌现市场。现在仍以一定的速度突破月发行量，居民对理财产品的需求也大幅度上升。据中央国债登记结算有限责任公司公布数据显示，2017年1-11月银行理财产品发行能力综合排名中，建设、交通、华夏和中国银行位居前四。 　　（二）理财产品平均预期收益率 　　2017年11月银行理财产品平均预期收益率为4.68%，相比上月上涨0.05%，平均期限为5.2个月。其中，保证收益类产品平均预期收益率为4.18%，相比上月上涨0.04%；保本浮动收益类产品平均预期收益率为4.17%，相比上月上涨0.01%；非保本浮动收益类产品平均预期收益率为4.94%，相比上月上涨0.06%。从总体来看。2016年11月-2017年12月银行理财产品平均预期收益率呈上升趋势。 　　（三）理财产品收益类型 　　按照收益类型，银行理财产品可分为三种：保本固定、浮动型和非保本型，因而这三种产品也分别针对不同的风险偏好者。由于金融市场上风险与收益并存。一般来讲。收益越高的产品，其风险也就越大。非保本型风险最高，也意味着收益也可能是最高的。 　　（四）表外理财正式纳入MPA广义信贷范围 　　近一年来，MPA的实施取得较好的效果，广义信贷增长较为平稳，央行观察到当前未纳入MPA的表外理财发展较为迅速，部分银行业务存在风险，于2017年中国人民银行正式将表外理财纳入MPA（宏观审慎评估体系）广义信贷范围，加强金融机构对表外业务风险的管理。 　　三、净值型理财产品的特点 　　净值型理财产品类似于开放式基金，既无投资的期限，也无预期的投资收益，银行不承诺固定的收益，收益与购买的理财产品的净值有关。 　　第一，无期限，流动性高。与一般的银行理财产品相比，净值型产品没有固定的期限