机密迎接人寿公司面临的风险和价值挑战讨论稿新加坡汉城台北深圳，2002年10月此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不得擅自传阅、引.pptxVIP

机密;今日讨论议题;内容;过去几年的资本市场环境对寿险发展颇为不利;股市的下滑直接导致了欧洲寿险公司未兑现收益的下降*; 资料来源：DataStream；新闻发布;日趋严峻的金融市场迫使管理层不得不解决一些关键的战略问题;内容;描述;;;区分价值创造领域;分离保险和投资功能;内容;资产负债管理中的几个关键管理问题;资本透明度;;;一般的人寿公司面临的主要风险来源;一般人寿公司的期限差距承担了巨大的利率风险;;债券和负债对利率变动都较为敏感 债券组合的价值升降都被更大的负债市场价值上升所抵消; * 调期利率皆经由“拔靴转换”（bootstrapped）;日本案例－降息的影响;提高回报的潜力巨大;;内容;保单举例－寿险年保费;经济利润细分－瑞士寿险年保费;利率敏感性－问题;利率敏感性－答案;经济效益细分－按揭;典型保单利润比较;;日本案例 – 1998年签发的保单对损益的影响;内容;对股东的经济价值; 将经济价值作为价值创造的首要衡量标准 ;缩短期限差距导致投资收益大幅提高，风险资本大幅降低;;指数;保费增长;主要产品利润率;;BACKUP;LIFE INSURERS UNDERPERFORMED STOCK MARKET INDEX IN PAST 4 YEARS;VALUE FRAMEWORK FOR INSURANCE COMPANY;ECONOMIC VALUE RAT