定稿《公司资本 运作策略和方法》2012年4.pptVIP

王延明 公司资本运作策略和方法 同济大学经济与管理学院 湖北金瑞阳光财税文化俱乐部有限公司 新形式下的两种经济 实体经济 虚拟经济 实例分析——美国金融危机 雷曼兄弟破产案例分析 回购105 一、问题导入 引子——企业的盈利从哪里来？ 企业的盈利从哪里来？ 现金的创造 案例分析 安然事件:利润与现金流量不匹配 运作策略--资产证券化 链接——资产证券化 资产证券化作为一种项目融资方式，起源于上世纪70年代初，首先在美国被用于推广住宅按揭融资。到了80年代，这种融资方式在全世界范围内得到了广泛应用，实行证券化的资产通常包括：住宅按揭、信用卡、汽车贷款、应收帐款、租赁应收款等。其操作方式通常是融资方将某项资产的所有权转让给金融机构，该金融机构再以此项资产的未来收益为保证，在债券市场上以发行债券的方式向投资者进行融资。虽然资产证券化在经济实质上属于一种融资活动，但从法律角度来看，它只是某项资产的转让，所以也不被要求在资产负债表上进行反映。当然，资产证券化的过程非常繁琐，并涉及大量的法律、外汇管理、会计处理等各方面的问题，特别是在我国实施起来难度较大。 结论与启示 关注现金原则