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股票专业知识培训系列（三） 研究机构：恒富投资研究发展部 主讲人： 周元元 主题： 如何依据基本面寻找投资机会 如何依据市场面寻找投资机会 如何依据心理面寻找投资机会 如何依据技术面寻找投资机会 短中长线黑马的识别与把握 一、如何依据基本面寻找投资机会 基本面分析是股票投资分析的基础。 世界股神沃伦.巴菲特是基本面分析应用的最成功人士。 基本面分析包括的内容：国内和国外经济形势、国家经济政策分析、行业发展前景分析、企业财务状况和经营状况分析等。 基本面中包含的机会不比技术面带给我们的机会少。 越成熟的股市，基本面运用得越有效。 目前中国股市的基本面参考意义已经比10年前的混乱市场有效得多！ 1、国内外经济形势对股市的影响 股票市场是宏观经济的“晴雨表”； 宏观经济的周期波动影响股票市场的涨跌； 全球经济一体化使得我们必须了解全球各个经济体的运转和他们与我们之间的互动； 股票市场的好坏又对国家经济的起到极其重要的影响； 研究宏观经济对于我们掌握股票市场发展的趋势，行业发展的方向有着非常重要的意义。 2、国家政策变化影响投资决策和投资方向 政府根据经济发展的不同阶段出台不同的经济政策，而这些政策也同时影响着我们的股票投资决策和投资方向的改变； 一项大的经济政策变动将使得一个行业甚至整个证券市场出现重大的变化，关注经济政策动向是我们每天的功课； 时刻关注政策变动趋向，了解政策出台政策的习惯策略，能够减少我们对政策预判不足而出现意外的损失。 3、行业发展前景分析 绝大多数行业都有自己的景气周期，因此，在不同时期关注不同的行业； 政府的行业政策将决定该行业在一定阶段内的发展格局； 研究行业内的重点龙头企业的发展是研究行业发展前景的捷径； 重点关注处于成长初期和中期的行业，成熟的行业多关注寡头和垄断企业，衰退期的行业尽量不要关注； 一些传统的观点需要改变，某些原本进入衰退的行业，随着诸多外部因素的变化而又重新进入发展期。 某位著名股票投资人士的热门行业的投资观点 热门行业的股票只有投机价值，没有投资价值； 热门行业的股票只能短线炒作，不能长期投资； 热门行业的股票被炒高之后，舆论一片看好之时，高风险随之而来，这时应该逢高派发； 选热门行业的股票不要看基本面，而看技术形态，特别是均线走势，一旦走坏立刻离场； 快进快出，宁可错过，不要做错。 4、企业状况是股票投资的根本要素 上市公司经营业绩及财务状况是基本面研究的基础； 充分利用自己的各种渠道获取更多的更真实的企业信息，养成阅读企业年报、半年报、季报和日常公开信息的习惯，知己知彼，方可百战不殆！ 不要仅仅关注企业的一些简单财务数据，更应注重企业深层次的业绩和发展方略的研究； 一个企业的好与坏必须放到同行业之中进行横向比较，才能辨别其中的优劣。 5、研究企业基本面的几个主要方面 一个能够不断稳定而高速成长的公司，其股价也将不断高涨。（如巴菲特的伯克希尔.哈撒威，从62年的8美元涨到现在的11万美元。） 成长性好的公司比成熟的公司更值得投资（年复合增长率超过30%）； 主营业务突出的公司更值得信赖，减少对“不务正业”和“一味多元化”企业的关注； 现金流是企业发展的命脉，关注企业每年的现金流和负债变化； 公司的管理层、股东变化、股东人数的变动、大小非情况等都是我们平时应该多关注的情况。 示例： 贵州茅台 招商银行 中信证券 大同煤业 双环科技 南天信息 二、如何依据市场面寻找投资机会 1、从市场炒作题材中寻找机会 业绩改善题材 企业成长题材 国家产业政策扶持题材 资产重组、资产注入题材 增发配股、高送转题材 2、题材股投资应注意的问题 题材应发现得更早，在题材明朗之时应注意退出 题材炒作方向不重要，重要的是市场参与热情 炒作过度的概念不要轻易参与，不贪恋旧题材 注重题材的真实性，虚假题材要警惕 2、从市场热点中寻找投资机会 热点是市场活跃的基础，热点越多市场越活跃，缺少热点的市场一定是熊气十足； 大的上升行情必有重大主流热点，且热点轮转有序，持续时间长久，而热点散乱只能是弱势反弹； 市场的热点从诞生到消亡一般经历三个阶段：酝酿阶段（主力吸筹），拉升阶段（主力坐轿），转移和消退阶段（主力出货） 主流热点板块一般是大板块，如金融、地产、农业等，可以持股一段时间，小板块往往是短期反弹； 盯住热点中的领头羊，关注其中率先拉板或最早见底反弹的个股。 策略：买进要早，退出要狠！绝不恋战！ 3、从板块运动中寻找投资机会 低价中价和高价股之间存在着比较固定的价格差，高价股的上行也将带动中低价股票的向上； 学会从板块中寻找其中的领头羊，一般头羊一到两只，强势股5，6只，其余都是跟风股； 研究涨幅榜和成交量的趋势，容易发现一些板块运动的规律； 研究上涨板块的平均上升空间，一般超过50%的空间就进入风险投资区，超过