宏观审慎政策有效性研究最新进展-经济学动态.PDFVIP

《经济学动态》 年第 期 2013 6 ·国外经济理论动态 · 宏观审慎政策有效性研究最新进展∗ 张敏锋 李拉亚 　 : , 。 内容提要 伴随宏观审慎政策的实施 宏观审慎政策有效性逐渐上升为各界关注的问题 本文 , 、 依据 2011年来国际经济学界对宏观审慎政策有效性研究的成果 评述宏观审慎政策的目标 工具 、 、 , 设计 组织安排 国际合作和成本收益等问题的有效性 揭示当前宏观审慎政策有效性研究的不足 , 。 之处 并指出今后宏观审慎政策有效性研究的可能发展方向 : 关键词 宏观审慎政策 金融稳定 系统性风险 货币政策 有效性 　 　 　 　 , 论和新金融理论 并带来世界经济格局和金融监管 、 一 引言 。 。 体系的深刻变革 此次金融危机也不例外 2008 ,“ ”( , 2008年金融危机爆发后 宏观审慎政策 ma- 年危机爆发后 各国经济学界和金融界对危机发生 crorudentialolic)引起了各国中央银行的重视。 的原因和金融体系为何如此脆弱进行了深入反思, p p y , , 年 匹兹堡峰会提出了宏观审慎政策概念 认识到以控制通货膨胀为目标的货币政策 加上以 2009 G20 年 首尔峰会进一步形成了宏观审慎政策 单一金融机构资本充足率为核心的金融微观审慎监 2010 G20 ( , )。 , 。 , 的基础性框架 周小川 2011 然而宏观审慎政策 管 尚不足以维护金融体系的稳定 由此 各国经济 , , 作为一种新的金融监管模式与宏观经济调控方式 学界和金融界开始深入研究宏观审慎理论 提出了 。 ( ) 并不是一个全新的概念 宏观审慎概念最早出现在 时间维度 timedimension上的金融体系顺周期性 ( ) ( ) , ( 库克委员会 巴塞尔银行监督委员会的前身 19