第三章基本模型介绍.PDFVIP

第三章 基本模型介紹 本章先將Elitzur and Gavious(2003)的基本模型做一介紹，並說明 其模型的特色與貢獻。 第一節 模型設定 一、 基本設定 假定創投事業 、創業天使和創業公司皆為風險中立者。創業天使提供 早期資金融通和諮詢服務。由於營運過程中需要更多的資金 ，故天使和創 業家尋求創投事業的資金協助。根據以往文獻來看 ，創業公司尋求創投協 助是一個很普遍的現象 ，且文獻中皆認為創投資本是種晚期融資 ；一旦創 業公司到達一定的規模且開始獲利後 ，創投事業就會利用IPO或出售股份 的方式回收成本 ，退出公司營運機制以尋求下一個獲利目標。假設創業天 使和創投事業將目標設定在企業的計畫成功獲利時 ，投資者立即收回資金 退出營運，完成投資行為。 二、投資流程 (一)企業家建立一新公司。由於本身無自有資金，故尋求創業天使的 融資管道。 I (二)創業天使決定應投入多少的資金 。創業天使在企業融資過程中 扮演關鍵性的角色 ，故在籌資的種子期階段 ，有權利決定應分配 多少