四万亿场谁来颠覆——海银研究私募股权风口行业系列之共享住宿.pdfVIP

四万亿市场 谁来颠覆——海银研究私募股权风口行 业系列之共享住宿 旅游市场规模４万亿 ，共享经济规模也是４万亿 ，横跨旅游和共享经济的共享住 宿行业迅猛增长 ，有望成为继共享出行之后又一颠覆性的新经济模式。从增速来 看 ，旅游业显著快于 GDP ，共享住宿显著快于旅游。目标行业规模大 ，增速快 ， 估值低 ，盈利模式清晰成熟 ，随着中产崛起 ，消费升级 ，年轻人成为主力 ，带 领家庭进行个性游旅游。共享住宿行业的发展前景十分光明。 正文目录 一、报告目的 二、旅游业和共享住宿行业 2.1.概况 2.2.市场规模 2.3.共享住宿行业介绍 2.3.1.行业增速 2.3.2.简史 2.4.共享住宿推动力分析 2.4.1.人均收入的增加 2.4.2.性价比 2.4.3.家庭游成主流 2.4.4.消费习惯的改变 2.4.5.旅游个性化 2.5.商业模式及盈利模式 2.5.1.国内 2.5.2.国外 2.6.主要玩家简介 2.6.1.国内最大 ：途家 2.6.2.国际最大 ：Airbnb 2.6.3.世界旅游目的地排行 三、行业相关股权价值分析 一、报告目的 继出行之后 ，旅游住宿或将是被共享经济颠覆的另一重大领域。旅游出大牛股 ， 比如截至 6月底 ，携程股票上市以来涨幅 51倍 ，目前在历史新高附近 ，业绩还 在快速增长。这是中国旅游业持续增长在资本市场上的一个投影 ，也是人均收入 增加后的必然结果。插上新科技和共享经济的双翼 ，共享住宿行业有望腾飞 ，其 中的股权投资机会值得关注 ，特撰写本报告以供投资者参考。 图 1 ：中国共享经济图谱 市场规模已达 4 万亿 来源 ：中国电子商务研究中心 ，网络公开资料 ，海银研究部 二、旅游业和共享住宿行业 2.1. 概况 广义而言 ，旅游业是指为游客提供服务的一系列相关行业的统称 ，是以游客为对 象 ，为游客的旅游活动创造便利条件并提供其所需商品和服务的综合性产业。游 客的旅游活动主要包括吃、住、行、游、购、娱六个方面 ，涉及的相关产业包括 餐饮业、旅馆业、交通运输业、旅游景区业、零售业和娱乐服务业。旅游业的产 业界限是模糊的 ，因旅游业涉及的相关产业与其他产业存在着交叉关系。 图 2 ：旅游产业链 来源 ：Wind ，网络公开资料 ，海银研究部 加快发展旅游业是我国的国家战略 ，旅游业已迅速成为产业投资热点 ，新业态层 出不穷 ，竞争态势不断加剧。未来的五至十年内 ，仍将是我国旅游业高速发展期 ， 机遇不少 ，挑战更大。2016年 ，国内旅游人次增长 11% ，收入增长 15% ，比 人数增加更快的是旅游收入。按照国家旅游局预计 ，2017年我国旅游业将持续 稳定增长 ，国内游人数预计同比增长 10% ，入境游人数同比增长 3.6% ，出境游 人数增长 4%。以此计算 ，2017年旅游人次预计增长至约 50亿人次。 随着旅游业与互联网结合将更加紧密 ，近年来 ，旅游商业模式正在被改变 ，在线 消费模式已成为主流 ，致使线下旅行社业务面临巨大压力。传统旅行社未来将更 多与线上合作 ，扩展线上业务 ，线下旅行社数量增速逐渐下降直至开始萎缩。艾 瑞数据显示 ，2016年中国在线旅游市场线上渗透率为 12.0% ，较去年相比提升 1.3%。 图 3 ：旅游业是泛产业 来源 ：Wind ，网络公开资料 ，海银研究部 2.2. 市场规模 改革开放以来 ，我国旅游行业快速发展 ，国内旅游行业总收入从 1978年的23 亿 元增长到 2016年的 39,390 亿元 ，增长 1712倍 ，年复合增长率为 21.6%。 随着我国人均收入的增加 ，特别是 2011年人均 GDP跨过 5000美元之后 ，旅 游行业进入加速发展阶段 ，行业增速明显快于 GDP（国内生产总值 ）增速。2016 年国内旅游收入增速是 GDP增速的 2倍以上。 图4 ：旅游业增速显著快于 GDP增速 来源 ：Wind ，国家统计局 ，海银研究部 图 5 ：人均收入的增加是旅游发展的最大推力 来源 ：Wind ，银领资本 ，海银研究部 2.3. 共享住宿行业介绍 中国有庞大的旅游住宿需求 ，旅游短租房、日租房、短租公寓 ，不仅在价格上几 乎比酒店便宜 50% ，而且短租公寓的特色服务和优势更能够满足游客的差异化 需求。如今旅游者更多的是家庭出游 ，一间家庭公寓等于两间酒店房间 ，相当于 省下一半的住宿费用。并且短租公寓内有厨房 ，客厅 ，能洗衣 ，可做饭 ，让游客 在旅途中也能享受到家一般的舒适体验。“互联网+旅游短租”新经济模式爆发 ， 让旅游者全家出游有了新选择。 共享住宿 ，按