第五章-投资银行和证 券投资基金(冲刺班)(中级经济师金融专业).pptxVIP

第五章投资银行与证券投资基金第一节　投资银行概述【本节考点】【考点1】资本市场、直接金融与投资银行【考点2】投资银行与商业银行的经营机制区别【考点3】投资银行的功能【考点1】资本市场、直接金融与投资银行直接融资与间接融资的差别直接融资间接融资1.典型机构：投资银行充当信息中介和服务中介1.典型机构：商业银行建立债权债务关系2.主要收入：服务费2.主要收入：赚取利差3.资金关系：金融工具的买卖或投融资3.资金关系：资金供求双方通过金融中介参与的资金借贷来实现资金融通4.一次金融合约4.两次金融合约5.通过提供交易机制和价格信号机制等解决资源跨时配置矛盾5.通过资产转移机制解决资源跨时配置矛盾【考点2】投资银行与商业银行的经营机制区别1.投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，只是收取佣金服务费，投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。2.商业银行分别与最终资金盈余者和赤字者间有债务借贷关系，资金存款人与借款人之间并不直接发生权利与义务，而是通过商业银行间接发生关系，双方不存在直接的金融合同约束。【考点3】投资银行的功能投资银行的四大基本功能：媒介资金供求、构造证券市场、优化资源配置、促进产业集中。（一）资金供求的媒介（1）期限中介（2）风险中介（3）信息中介（4）流动性中介：做市商、保证金交易【考点3】投资银行的功能（二）证券市场的构造者证券市场由证券发行人、证券投资人、证券中介机构、自律性组织、证券监管机构等构成。1.证券发行市场：是证券发行人以发行证券的方式筹集资金的市场，又称为一级市场、初级市场。2.证券交易市场：是买卖已发行的证券的市场，又称为二级市场、次级市场。（三）资源配置的优化者（四）产业集中的促进者第二节　投资银行的主要业务（案例重点章节）【本节考点】【考点1】投资银行业务概述【考点2】证券发行与承销业务【考点3】证券经纪业务【考点4】并购业务【考点5】自营证券投资和私募股权、风险投资【考点6】资产管理【考点1】投资银行业务概述投资银行的三大类重要业务：一、证券经济活动中介类业务，是传统的通道服务性质的业务，如证券发行与承销、证券经纪、并购、投资研究咨询和财务顾问等；二、用自己的资本金或以自身为主体借来资金后进行的证券相关投资活动，自营证券投资、私募股权和风险投资等；三、以自身的专业机构优势接受客户委托，帮助客户进行证券相关投资，如资产管理等。【考点2】证券发行与承销业务（一）证券发行承销的概念1.证券发行承销的含义证券发行与承销——最本源、最基础的业务活动，又称证券一级市场业务。2.证券承销的方式包销、尽力推销（代销）、余额包销。3.首次公开发行与股权再融资【考点2】证券发行与承销业务（二）首次公开发行股票的估值和定价1.首次公开发行股票的估值对拟发行股票的合理估值是首次公开发行股票定价的基础。估值的方法主要有相对估值法和绝对估值法。（1）相对估值法相对估值法采用比率指标进行比较，其结果一般都是倍数。主要有：①P/E（市盈率）倍数估值法②P/B（市净率）倍数估值法【考点2】证券发行与承销业务③EV/EBIT（企业价值与利息、所得税前收益）倍数估值法④EV/EBITDA（企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益）倍数估值法⑤EV/EBITDAR（企业价值与利息、所得税、折旧、摊销、租金前收益）倍数估值法等。【考点2】证券发行与承销业务（2）绝对估值法绝对估值法是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以进行企业估值的方法。绝对估值法主要有，其结果一般都是模型：①DDM模型（股利折现模型）②DCF模型（折现现金流模型）③FCFE模型（股权自由现金流模型）④FCFF模型（公司自由现金流模型）。【考点2】证券发行与承销业务2.首次公开发行股票的定价方式根据股票供求双方在价格决定中的作用，新股发行方式可分为：（1）簿记方式（累计订单定价方式）：承销商有较大的定价和分配销售新股的主动权。（2）竞价方式（拍卖方式）：投资方有较大的定价新股和购买新股股份数的主动权。（3）固定价格方式（4）混合方式【考点2】证券发行与承销业务3.我国的首次公开发行股票的询价制★★★★★公开发行股票数量，在4亿股（含）以下的，有效报价投资者的数量不少于10家；公开发行股票数量在4亿股以上的，有效报价投资者的数量不少于20家；首次公开发行股票采用直接定价方式的，全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售。首次公开发行股票采用询价方式的，公开发行股票后总股本4亿股（含）以下的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的60%；发行后总股本超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。【考点2】证券发行与承销业务4.股票发行监管制度（1）股票发行监管制度的一般形式审批