新加坡模型估计和风险值比较.PDFVIP

新加坡模型估計與風險值比較 作者：林璉君 系級：統計系四年乙班 學號：D9136624 開課老師：陳婉淑 教授 課程名稱：財務時間序列 開課系所：統計精算研究所 開課學年：九十四 學年度 第 一 學期 新加坡模型估計與風險值比較 摘要 此篇報告是在探討對新加坡的大盤指數配適其模型與預測每日的波動，資料 屬於 out of sample 求出在 GARCH 不同模型下其預測結果的比較。Engle (1982) 提出自我迴歸異質條件變異數(ARCH)模型，允許條件變異數受到過去 p 期殘差 項平方的影響。而後 Bollerslev (1986)將落後期的條件變異數納入 ARCH 模型 中，成為一般化自我迴歸異質條件變異數(GARCH)模型。ARCH 與 GARCH 模 型皆允許殘差項的變異數可以隨時間經過而改變，以解決迴歸模型中將殘差項的 變異數假設為固定常數之不合理情形。 隨著世界景氣的復甦，對於未來的股市我們有所期待！藉由過去的資料我們 想對新加坡的大盤指數有所了解與預測，由 Datastream SINGAPORE STRAITS TIMES 擷取，資料期間為 1999 年 1 月 1 日至2005 年 9 月 1 日的日報酬率。共 1441 筆資料，保留 250 筆做預測並求其 VaR(Value of Risk)值，實際配模筆數為 1191 筆，經由常態檢定看出資料並非常態，又由 ARCH 檢定得知資料具有異質 變異，因此配適 GARCH、EGARCH、TGARCH GJR-GARCH 、STARGARCH 模 型，並由 VaR 值比較其模式之優劣得知 EGARCH 的模式較能捕捉資料的波動其 風險值 VaR(Value at Risk)也有較高的準確率。 1 逢甲大學學生報告 ePaper(2005 年) 目 次 一、前言 ……...…………………………………………………………………….2 二、風險值相關文獻………………..………………………………………………3 三、資料分析…..……………………………………………………………………4 四、新加坡大盤指數的應用及評估 ……...……………………………………….7 1.模型配適概述 ……………………………………………………………7 2. GARCH 模型 ………………………………………………………………..7 3. EGARCH 模型 ……………………………………………………………...8 4. GJR-GARCH 模型..……………………………………….…..…..……...….9 5. TGARCH 模型 …………………………………………………………10 6.STAR-GARCH 模型 ………………………………………………………….10 7.IGARCH without drift 模型 ……………………………………………..11 五、風險值的比較…………………………………………………………………12 六、結論 …………………………………………………………………………..12 參考文獻 …………………………………………………………………………..13 新加坡模型估計與風險值比較 表附錄 表一 報酬率敘述統計量 ……………………………………………………14 表二 ARCH 檢定 ……………………………..……………………………..14 表三 參數估計 ………………………………………………………………15 表四 Engle and Ng 不對稱檢定..………………..………………………….15 表五 Ljung-Box檢定標準化殘差、殘差平方以及殘差絕對值.………….