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二十年大牛股研究 章耿源 我的研究周期为 1996 年 5 月 31 日至2016 年 5 月 31 日，研究期间A 股经历了三轮大型 而且完整的牛熊市 ，上证指数从644 点上涨到 2917 点，累计涨幅 453%。 统计发现 ，这期间涌现出的十大牛股基本情况如下 ： 很容易直观地发现 ，上榜的上市公司 ，我们大多耳熟能详 ，而且这些上市公司提供的产品和 服务 ，都长时间深深地嵌入到了每个人的生命历程之中 ，这是此前三个系列中没有出现过的 现象。 分析上表，得出以下认识 ： （1 ）十大牛股所在行业包括医药生物、房地产、食品饮料、汽车和家电 ，其主营业务和我 们的饮食、居住、出行、看病等日常生活最基本的需求息息相关 ； （2 ）除贵州茅台和格力电器外，其他公司上涨前市值均小于20 亿，10 亿以下的占 7 家， 总体平均市值 18 亿，和此前几大系列牛股一样，符合“小市值、大空间”的逻辑； （3 ）除海虹控股外，其他九家公司利润均呈现持续高速增长，平均净利复合率达 27% ，其 中房地产企业增长率最高，最低的万向钱潮也达到年均 14% ，这么高的增长率持续20 年 实属不易 ； （4 ）十大牛股股价涨幅最高达到惊