智能消防先行者,品牌建设+渠道深化推动业.PDFVIP

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2018-12-18 发布于湖北
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2017 年 07 月 14 日证券研究报告光华消防(871495.OC) 评级：买入首次评级公司深度研究智能消防先行者，品牌建设+渠道深化推动业长期竞争力评级：高于行业均值绩快速增长市场数据(人民币) 年内股价最高最低(元) / 沪深300 指数 3703.09 公司基本情况(人民币) 项目 2015 2016 2017E 2018E 2019E 摊薄每股收益(元) 0.041 0.839 1.009 1.613 2.424 每股净资产(元) 1.65 2.49 4.67 6.91 10.28 每股经营性现金流(元) 0.01 0.27 1.43 1.50 2.13 市盈率(倍) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 行业优化市盈率(倍) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 净利润增长率(%) -60.44% 1932.74% 86.24% 59.96% 50.22% 净资产收益率(%) 2.50% 33.73% 30.04% 32.45% 32.77% 总股本(百万股) 13.01 13.01 20.17 20.17 20.17 来源：公司年报、国金证券研究所投资逻辑  公司是国内领先的智能消防产品提供商。公司致力于为客户提供智能消防安全的系统化解决方案，从事智能消防系统产品的研发、生产与销售。公司主要产品有电气火灾监控系统和自动末端试水系统，主要配套安装于大型城市建筑、公共设施场所和工业厂房等建设项目的消防工程。采用直销+经销的销售方式，主要客户群体为消防工程承包商和消防产品经销商。2016 年，公司自取得相应资质许可后，业务全面恢复，营收 2873.29 万元，同比增加 493.21%，净利增速由负转正，净利润达到1092.11 万元。  消防产品市场规模巨大，多因素推动加速增长。1）我国消防投入仅占工程韦俊龙联系人费用 5%，相比发达国家的 12%还有较大提升空间；2 ）火灾事故频发，消 (8621 防安全意识逐步提高，消防成为主动需求。强制性政策促使下游需求刚性 weijunlong＠化，两者为我国消防配套完善提供驱动力。3）城镇化+ 固定资产投资保持高张帅分析师SAC 执业编号：S1130511030009 (8621 位，为消防产业提供巨大直接需求市场。慧聪研究预测，未来几年内我国消 zhangshuai＠防产业年增长率将达到 15%-20%，