单晶龙头打造产业链企业成本优势明显.PDFVIP

上 市 证券研究报告 公 司 隆基股份 （601012） 单晶龙头打造产业链企业 成本优势明显 2017 年8 月31 日 隆基股份2017 年中报点评 投资评级：暂不评级  事件 8 月30 日，公司发布2017 年半年度报告，报告期内，公 司实现营业收入 62.76 亿元；实现归属于母公司的净利润 12.36 亿元，同比增 长 43.60%。  分析与判断 公司业绩符合预期 满产满销：公司是全球最大的单晶硅生产 开 制造商。主营业务包括单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售， 源 为光伏和半导体产业提供高质量的单晶硅产品。2017 年上半 证 券 年，公司单晶硅片出货 8.68 亿片，其中对 外销售 4.49 亿 证 片，自用 4.19 亿片，单晶硅片产销率达到 99.06%；单晶电 券 研 池组件出货 2,188MW， 其中单晶组件对外销售 1,259MW，自 究 开源证券研究所 报 用 796MW，单晶组件产销率达到 100.19%。报告期内，作为高 告 分析师:夏正洲 效和高品质代表的单晶产品需求旺盛，产品始终处于旺销的状 SAC 执业证书编号： 态，达到了满产满销，同时单晶市场份额进一步提升。 S0790514060001 联系电话：029 Email ：xiazhengzhou @ 加大研发致盈利能力大幅提升 成本控制是公司核心竞争力： 公司继续加强研发投入，2017 年上半年累计投入 44,408.94 联系人： 任英杰 万元，占当期营业收 入的 7.08%，新技术和新工艺快速应用 联系电话： 029 于规模化生产，在成本控制和高效产品创新方面成果显著。 Email ：renyingjie@ 2017 年 6 月底，公司单晶硅片非硅成本同比降低 18%，组件 环节非硅成 本同比降低 23%。特别是，我们注意到，公司报 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1 号 告期内基本每股收益达到 0.62 元/股，同比增长 26.53%；实 都市之门B 座5 层 现扣非后的加权平均净资产收益 率为 11.53%，综合毛利率达 到 35.11%，此综合毛利率比上年同期水平（2016 年综合毛利 率为25.89%）大幅提升9.22 个百分点，处于行业的领先水平， 成本优势也是公司目前在行业内的核心竞争力。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 未来加速扩产 打造产业链企业：一方面，为了缓解单晶产品 供应紧张的局面，公司在产能扩张上极为坚定。新建项目进度