地王制造者金融地产引领者.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES “地王”制造者金融地产引领者 2016 年08 月23 日 强烈推荐/维持 东 ——信达地产（600657）2016 年中报点评 信达地产 财报点评 兴 证 郑闵钢 分析师 执业证书编号：S1480510120012 券 zhengmgdxs@ 010 股 梁小翠 联系人 份 liangxc@ 010 有 限 公 事件： 司 证 公司 8 月22 日公布2016 年度中报，报告期内，公司地产业务实现营业收入30.68 亿元，比上年同期增长 券 41.84%；公司净利润 1.01 亿元，同比减少52.99；实现归属上市公司所有者的净利润 1.30 亿元，比上年同 研 期减少44.92%。 究 报 公司分季度财务指标 告 指标 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 营业收入（百万元） 2623.1 437.8 1725.47 756.79 5215.53 1288.56 1779.57 增长率（% ） -2.50% -25.78% 31.09% 135.56% 98.83% 194.33% 3.14% 毛利率（% ） 32.74% 28.95% 33.02% 23.54% 28.41% 14.40% 29.07% 期间费用率（% ） 11.33% 34.23% 10.73% 28.09% 5.99% 23.77% 10.07% 营业利润率（% ） 25.67% -11.40% 17.99% -8.98% 16.09% -15.70% 25.55% 净利润（百万元） 504.38 -35.52 269.59 -67.67 646.33 -160.19 270.52 增长率（% ） -05.79% 43.43% 02.41% -470.99% 28.14% 350.97% 00.35% 每股盈利（季度，元） 0.34 -0.02 0.17 -0.04 0.45 -0.10 0.18 资产负债率（% ） 78.18% 78.22% 80.15% 83.04% 83.24% 83.96% 85.60% 净资产收益率（% ） 6.13% -0.43% 3.19% -0.82% 7.39% -1.86% 3.15% 总资产收益率（% ） 1.34% -0.09% 0.63% -0.14% 1.24% -0.30% 0.45% 观点：  公司业绩实现较大幅度增长 为近几年同比增长之最。 报告期内，公司实现营业收入30.68亿元，同 比增长41.83%；其中房地产项目结转营业收入28.11亿元，同比增长41.97%；房地产业务实现合同 销售面积 60.30 万平方米，同比增长26.1%；实现合同销售金额 62.31亿元，同比增长 32.4%。 公司实现回笼资金54.16亿元，同比增长42.1%。 本期内，由于公司加大了再一二线城市的拿地力度，土地成交较为集中，故而融资产生的财务费用 同比增加193.26%，再加之结算项目毛利率下降，由此导致在营收同比增长41.84%的