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經營績效(ROAt+1)進行分析。 二、實證結果～ 迴歸分析 二、實證結果～ 獨立樣本檢定 實證結果彙總表 結論與建議 董監持股對經營績效與系統風險有顯著的影響效果，即董監持股愈高，則經營績效愈佳，符合利益收斂說；而董監持股愈高，則系統風險愈低。 董監質押對經營績效與系統風險有顯著的影響效果，即董監質押愈高，則經營績效愈差，此係因董監質押程度嚴重，形同董監事的實質所有權愈低 盈餘分配權對經營績效達顯著水準，但為負相關(與預期相反)，正的誘因效果不存在，顯示即便控制股東之股權趨於集中化，其掠奪公司利益的動機還是存在(利益掠奪說)；另對股票報酬率(P 值 0.63)與系統風險(P 值 0.22)未達顯著，推論亦是與影響股價變動的因素眾多有關。 統計數據推論應有更詳細的流程圖 * 南台科技大學企業管理研究所 財務管理 期末報告 研究生：呂政育 M9870217 目錄 一、研究設計說明 (一)研究假說 (二)變數定義 (三)研究方法與模型 二、實證結果 (一)樣本敘述統計量 (二)獨立樣本 T 檢定 (三)相關性分析 (四)迴歸分析 三、建議說明 紅色字體為修改補充 一、研究設計 此研究是以回歸分析驗證假說 經營績效 / 股票報酬 / 系統風險 為三大應變數。 研究自變數採用兩關鍵： 1、以公司治理探討的議題，由以往經營者與