嘉兴市现代服务业发展投资集团有限公司2018年度主体评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 嘉兴市现代服务业发展投资集团有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 嘉兴市现代服务业发展投资集团有限公 本期中期票据信用等级：AA+ 司（以下简称“公司”）作为嘉兴市本级重要 评级展望：稳定 的投资、建设及国有资产经营主体，近年来外 部发展环境良好，并在财政拨款及资本金注 本期中期票据发行规模：不超过 5 亿元 本期中期票据发行期限：5 年 入、债务置换及财政补贴等方面获得嘉兴市政 偿还方式：按年付息，到期一次还本 府的有力支持。同时，联合资信评估有限公司 募集资金用途：偿还有息债务 （以下简称“联合资信”）也关注到公司对外 评级时间：2018 年 8 月 22 日 担保规模大、资产流动性较弱、利润总额对政 财务数据 府补贴依赖性大等因素给公司发展可能带来 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 的不利影响。 现金类资产(亿元) 29.70 30.02 40.64 28.81 近年来，公司城市基础设施建设业务持续 资产总额(亿元) 341.41 358.90 358.66 354.39 所有者权益(亿元) 108.27 132.23 124.01 124.00 投入，多元化业务格局不断发展；未来随着嘉 短期债务(亿元) 16.34 11.37 38.07 26.46 兴市经济发展，城市基础设施建设业务需求不 长期债务(亿元) 82.79 82.36 79.66 86.83 全部债务(亿元) 99.13 93.73 117.73 113.29 断提升，公司资产和收入规模有望增长。联合 营业收入(亿元) 17.59 15.82 16.34 3.64 资信对公司的评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 1.42 1.82 1.77 0.15 EBITDA(亿元) 5.89 5.74 5.35 -- 公司经营活动现金流入量对本期中期票 经营性净现金流(亿元) 6.77 6.14 5.50 1.52 据的保障能力强。 营业利润率(%) 19.83 19.42 18.70 19.63 净资产收益率(%) 1.02 1.02 1.12 -- 基于对公司主体长期信用状况以及本期 资产负债率(%) 68.29 63.16 65.42 65.01 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 全部债务资本化比率(%) 47.80 41.48 48.70 47.74 流动比率(%) 143.19 154.46 145.78 155.00 为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险很 经营现金流动负债比(%) 5.07 4.66 4.03 -- 低。 全部债务/EBITDA(倍) 16.84 16.34 22.02 -- EBITDA 利息倍数(倍) 0.78 1.04 0.78 -- 注：1. 将其他流动负债中的有息债务调整至短期债务核算；2. 将 优势 长期应付款、其他非流动负债中的有息债务调整至长期债务核 算；3. 2018 年一季度财务数据未经审计。 1．近年来，嘉兴市经济不断发展，财政实力