新华都实业集团股份有限公司主体信用评级报告(更新).pdfVIP

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 关 注  实体零售企业经营承压，公司经营性业务常年亏损。 近年来，受宏观经济景气度波动、零售行业竞争加剧 以及电商渠道冲击的影响，实体零售企业承受一定的 压力。受零售业务经营效益不佳的影响，公司经营性 业务利润常年为负，2015~2017 年分别为-6.44 亿元、 -2.32 亿元和-6.33 亿元。  增资事项带来债务压力。针对向白药控股增资的事 项，公司通过银团贷款、发行债券及自有资金等多种 手段筹措资金，使得债务规模大幅增加；截至 2018 年3 月末，公司总债务为153.35 亿元。中诚信国际将 关注公司未来偿债压力情况。  受限资产规模很大。主要受向白药控股增资相关债务 融资的影响，公司受限资产规模很大。截至2018 年3 月末，公司受限资产账面价值合计237.00 亿元，其中 被质押的长期股权投资为公司持有的全部白药控股 股权以及持有的全部新华都股权。中诚信国际将密切 关注公司资产抵质押情况对再融资能力及流动性的 影响。 3 新华都实业集团股份有限公司2018 年度第一期中期票据信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债 券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级， 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 新华都实业集团股份有限公司2018 年度第一期中期票据信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 发行主体概况 构性矛盾仍存，内外约束加大，生产需求两端均存 在放缓隐忧，全年下行压力将大于2017 年。不过， 公司前身系福建省华都百货有限公司 （以下简 民间投资回暖及新动能较快发展等因素增强了经济 称“华都公司”），由厦门新华都投资管理咨询有 韧性，中国经济企稳基调并未改变。 限公司和陈志勇于1996 年共同投资设立，初始注册