第四讲 人力资本投资.pptVIP

第四讲 人力资本投资 在一切资本中，只有对人自身的投资才是最有价值的资本。 ——阿尔弗雷德.马歇尔 长期投资的回报 保险 彩票 存款 商业票据 国债 股票 人力资本（教育） 一、资本化的基础理论 一定期限的特定现金流值多少钱？ 地价 股价 房价 ？？ 资本的形态与种类 物质资本 金钱资本 人力资本 社会资本 心理资本 投资的悲与喜 投资之悲： 银行存款 股票投资 1934年的一天，13岁的何鸿燊躺在金银窝里一觉醒来，发现自己昨天还拥有的一切荡然无存了！ 父亲投资股票破产，负债累累，远走他乡避债（父辈四人同时大赔！）。住宅抵押了，别墅易主了，家私拍卖了，奴仆遣散了，家里的所有资产变卖掉还不够抵债。 母亲带孩子流落街头，晚上在骑楼下栖身，靠自己打工赚钱，租一间简陋的棚屋聊以容身。 投资之喜： 可以投资过去的股市该多好啊！ 巴菲特的忠告 第一号法则：不要赔钱 第二号法则：不要忘记第一条 第三号法则：不要忘记第一条和第二条 零乘任何数字均为0. 二、岁月、收入、财富 各种收入理论 年龄与收入的关系（流量分析） 年龄与收入的关系：收入水平随年龄逐步增加，但逐步减缓，在45-54岁出现峰值。 缺乏技能的工人到达工资顶点的年龄早于技术工人。 职业等级制度。 教育会对年龄收入曲线产生什么影响？ 凹，陡 年龄与财富的关系（存量分析） 19世纪早期，奴隶的财富曲线峰值出现在20岁左右。