2013年度中国中材股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年度中国中材股份有限公司信用评级报告 基本观点 发行主体 中国中材股份有限公司 中诚信国际评定中国中材股份有限公司（以下简称“中材股份” 发行主体信用等级 AAA 或“公司”）的主体信用等级为AAA ，评级展望为稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了公司突出的行业地位、雄厚的研发实力和丰富 的技术储备，以及所处水泥设备及工程、水泥制造、玻璃纤维、高新 材料等行业的良好发展前景；考虑了公司较为通畅的融资渠道。同时 概况数据 中诚信国际关注公司规模快速扩张带来的资金压力、管理难度以及经 中材股份 2009 2010 2011 2012.6 济复苏进程等因素对公司信用水平产生的影响。 总资产（亿元） 488.42 659.23 782.23 835.78 所有者权益（亿元） 137.29 204.24 235.08 247.47 优 势 总负债（亿元） 351.13 455.00 547.15 588.31 突出的行业地位及领先优势。公司是全球最大的水泥技术装备 总债务（亿元） 148.87 230.40 323.03 337.48 与工程服务商，海外市场及国内市场占有率分别为 40%和 90% 营业总收入（亿元） 302.02 440.29 504.53 228.84 EBIT （亿元） 30.62 51.47 63.03 16.97 以上；2012 年 6 月末公司控制的水泥产能达 9,700 万吨/年，为 EBITDA （亿元） 42.68 69.17 85.85 30.81 西北地区最大的水泥供应商；高新材料方面，公司是国内主要的 经营活动净现金流（亿元） 14.29 42.96 -7.06 -4.46 玻璃纤维及高端风电叶片生产商之一，是中国最大规模的精细熔 营业毛利率(%) 18.79 21.16 22.32 16.47 融石英陶瓷生产商，是国内技术及品质最高的微晶氧化铝陶瓷生 EBITDA/营业总收入(%) 14.13 15.71 17.02 13.47 产商。公司各业务板块均占据较为突出的行业地位。 总资产收益率(%) 6.61 8.97 8.73 4.19* 收入和盈利快速增长，充足的项目储备以及水泥、风电叶片产 资产负债率(%) 71.89 69.02 69.95 70.39 能的快速扩张将支撑公司收入继续增长。2011 年公司实现营业 总资本化比率(%) 52.02 53.01 57.88 57.69 总债务/EBITDA(X) 3.49 3.33 3.76 5.48* 总收入 504.53 亿元，同比增长 14.5