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IPO 公司研究 IPO 公司研究 通讯行业 光迅科技 （002281 ） 2009 年08 月05 日 光迅科技(002281) 国内最大光通信器件供货商 首次市场定价 公开发行4000 万股，主承销商为广发证券股份有限公司，其中上网发行 合理价格区间： 3200 万股,申购代码: 002281,发行日期: 2009-08-10,中签率公告: 18.2 — 20.8 元 2009-08-12,申购资金解冻日:2009-08-13，申购上限未定，假设19 元发 行价，约募集7.6 亿资金，中签率约为千分之一。同一天发行的还有新 世纪（002280）。 投资要点： ■ 国内规模最大的光无源器件厂商和光电子器件供应商，全球第11位， 全球市场份额2%左右，其核心竞争优势是强大的自主研发能力和多年的 客户资源积累 。 ■ 光通信行业迎来一个新的景气周期，固定投资增长加速，市场容量持 续扩大。 ■ 财务状况总体良好，募投资金将用于扩张现有的有限产能以及拓展市 场渠道，规模、毛利率、市场占有率均会得到较大的提升，募投项目回 报前景清晰可期。 盈利预测与投资建议： ■ 预计公司2009-2011年摊薄后EPS 分别为0.65元、0.94 元和1.28 元。 通信设备行业09-11 年的中值PE 分别为30 倍、24.5 倍和19 倍，我们 财通证券研究所研究员 认为，公司经营稳定，成长路径清晰，估值可以给与一定的溢价，建议 以摊薄后09 年28-32倍，对应询价区间18.2-20.8 元。 付瑛 电话： 0571 风险提示： Email：fuying@ ■ 技术更新换代的风险 ■ 人力资源不足的风险 ■ 客户集中度较高的风险 ■ 关联交易的风险 ■ 募集资金项目的市场风险 请务必阅读正文之后的免责条款 光迅科技 〃首日上市公司点评 1 公司简介 公司是中国最大光通信器件供货商，是目前中国唯一一家有能力对光电子器件进行系统性，战略性研 究开发的高科技企业，是中国光电子器件行业最具影响的实体之一。国家高技术研究发展计划成果产 业基地武汉光通信与光传感材料及器件成果产业化基地的主要建设单位之一，并被国家科学技术部火 炬高技术产业开发中心认定为 “国家火炬计划重点高新技术企业”，主要从事光通信领域内光电子器 件的研究、开发、制造和技术服务。先后承担国家 “863” 、“973” 、国家科技攻关等项目50余项。 中兴通讯、华为技术、烽火通信为代表的国内通信系统设备厂商已成为公司稳定的客户。在中国通信 学会组织的中国光通信最具竞争力企业10 强评选活动中，本公司2006 年度、2007 年度连续被评为 中国最具竞争力光电子器件企业第一名。与此同时，公司凭借技术、工艺、成本等优势积极推进国际 化战略，已通过或符合了相关认证或检测（欧盟的CE、C