机构看市SR905冲高回落期权成交大增（兴证期货）.PDFVIP

机构看市：SR905 冲高回落期权成交大增 （兴证期货） 2018 年11 月30 日 星期五 （免责申明:相关研究报告仅反映研究人员个人观点,并不代表郑州商品交易所的观点和意见。） 内容提要 要闻公告 ▪ 欧盟委员会作物监测部门MARS11 月报告显示，10 月1 日至11 月18 日期间，在欧洲东南部、 德国、法国东部、比荷卢三国、乌克兰和俄罗斯中部地区降雨量严重不足。甜菜收割持续受干旱影 响，欧盟糖价现反弹。 期现市场 隔夜美盘原糖受空头回补推动增量走强，受阻于20 日均线水平，截至11 月28 日，收于12.82。当 下全球糖价逐步从高位回落，关注后续消息面动态。国内主产区白糖售价11 月29 日报价较上一交 易日稳中下调，成交情况一般。11 月29 日，郑糖期货主力冲高回落，受压于上方10 日均线水平， 各合约结算价全线回升，期货总成交量回升而总持仓量回落。 期权市场 11 月29 日，郑糖主力结算价回升，期权总成交量32,550 手（按双边计算，下同），较上一交易日 增加19,392 手，持仓量147,030 手，较上一交易日增加2,104 手。总成交量和总持仓量的PCR 比 率分别为0.61 和0.62 ，总持仓PCR 下跌0.04 ，市场情绪有所提振。5 日历史滚动波动率位于五 年历史25 百分位水平附近。主力平值附近购沽隐波较为平稳。 后市展望及策略建议 由于空头回补支撑，隔夜美盘原糖增量回升。我国郑商所白糖主力期货11 月29 日冲高回落，结算 价略有回升，量能维持较低水平，现货价格持续走弱。我国国内季节性消费减弱，短期或以偏弱震 荡为主，期权可按区间思路适当调整仓位，注意及时止盈止损。仅供参考。 一、期现市场回顾 1.1 国际市场 隔夜美盘原糖受空头回补推动增量走强，受阻于20 日均线水平，截至11 月28 日，收于12.82。 当下全球糖价逐步从高位回落，关注后续消息面动态。 图1 ：ICE 原糖日行情K 线图 1.2 国内市场 国内主产区白糖售价11 月29 日报价较上一交易日稳中下调，成交情况一般。11 月29 日，郑 糖期货主力冲高回落，受压于上方 10 日均线水平，各合约结算价全线回升，期货总成交量回升而 总持仓量回落，成交总量为610,688 手，较上一交易日增加283,312 手，总持仓量为545,640 手， 减12,020 手。其中主力SR905 的结算价为4937 ，结算价涨幅为0.92 % ，成交量为261,896 手，增 加119,672 手，持仓量为319,764 手，较上一交易日增3,532 手。 表1 ：白糖期货合约日行情 结算价 收盘价 合约系列 结算价 收盘价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 涨跌幅 涨跌幅 SR901.CZC 4,961 0.20% 4,939 -0.24% 334,028 153,636 161,936 -16,456 SR903.CZC 4,970 0.67% 4,970 0.67% 10 -30 216 -10 SR905.CZC 4,937 0.92% 4,929 0.76% 261,896 119,672 319,764 3,532 SR907.CZC 4,959 0.79% 4,949 0.59% 12 -2 170 0 SR909.CZC 5,007 0.87% 4,996 0.64% 14,742 10,036 63,554 914 SR911.CZC 5,046 0.22% 5,046 0.22% 40 40 4 -40 合计