信用评级质量和话语权研究.PDFVIP

  专题研究  信用评级质量和话语权研究 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 研发部 目录  摘要 3 第一章 美国三大评级机构话语权的形成 5 一、悠久的历史和声誉的传承（1860-1931 ） 5 二、美国投资者监管部门对信用评级的使用（1931-1975 ） 6 三、美国NRSROs 认证和监管部门对评级结果的进一步使用（1975-2008 ） .. 7 四、美国三大评级机构完备的风险管理参数 8 （一）三大评级机构风险管理的主要参数 8 （二）三大评级机构对风险管理参数的披露与检验结果 10 五、经济全球化与美国三大评级机构的国际化 11 第二章 美国评级行业存在的问题和成因 14 一、美国评级行业评级标准制定的样本选择局限性 14 二、美国评级行业国家风险或主权评级的歧视性 15 （一）美国三大评级机构的主权评级方法 15 （二）美国三大评级机构的主权评级方法的主观偏向歧视 17 三、美国评级行业穿越周期评级假设的非合理性 17 四、美国评级行业评级预期的不足性 19 （一）亚洲金融危机中美国评级行业的评级质量 19 （二）美国次贷危机中美国评级行业的评级质量 20 （三）欧洲主权债务危机中美国评级行业的评级质量 21 （四）安然事件中美国评级行业的评级质量 21 第三章 中美评级质量的比较分析 23 一、信用评级质量比较的维度和指标 23 （一）信用评级的准确性和指标 23 （二）信用评级的稳定性和指标 23 二、信用等级分布特征的比较分析 24 （一）中美评级的信用等级分布特征比较分析 24 （二）中美评级的等级差异形成原因分析 26 三、信用评级的违约率和迁移率比较分析 27 （一）中美评级的违约率比较分析 27 （二）中美评级的迁移率比较分析 29 四、中美评级质量比较分析的结论和建议 30 （一）信用数据的缺乏使得评级质量准确性降低 30 （二）等级分布不均衡使得评级质量区分度降低 31 （三）级别调整的滞后性使得评级质量降低 31 （四）中国本土评级机构在国际市场的认可度较低 31 第四章 主要国家或地区培育本土评级机构的措施和成效 32 1    专题研究  一、欧盟培育本土评级机构的措施和成效 32 （一）欧盟培育本土评级的起因 32 （二）欧盟培育本土评级的措施 35 （三）欧盟培育本土评级的成效 38 二、印度培育本土评级机构的措施和成效 41 （一）印度培育本土评级的起因 41 （二）印度培育本土评级的措施 43 （三）印度培育本土评级的成效 45 三、俄罗斯培育本土评级机构措施和成效 46 （一）俄罗斯培育本土评级的起因 46 （二）俄罗斯培育本土评级的措施 48 （三）俄罗斯培育本土评级的成效 50 第五章 中国本土评级机构国际化的可行性 53 一、中国本土评级机构国际化的战略支点：中国主权信用等级 53 （一）西方传统信用评级机构对中国主权信用状况的描述 53 （二）中国本土信用评级机构对中国主权信用状况的描述 53 （三）中国本土信用评级机构在中国主权信用领域的话语权建设问题 54 二、中国本土评级机构国际化的战略起点：熊猫债市场的发展 55 三、中国本土评级机构国际化的出海港：中国香港 56 （一）中国本土评级机构国际化概况 56 （二）中国本土评级机构在港设立分支机构的主要流程 56 （三）中国本土评级机构在香港业务开展情况 56