承销制度改革方案学习课件.pptVIP

一、 IPO承銷價格訂定合理化(續) 現況說明 1.同一般交易為7%。 2.導致IPO掛牌常有連續數日漲停或跌停之情況，未能迅速反應正常價格。 改進措施　 放寬初次上市（櫃）掛牌首五個營業日之漲跌幅限制。 (三)掛牌之漲跌幅限制 * 18年 二、引進IPO案件價格穩定措施 (一)欠缺類似國外安定操作之機制。 (二)原股東因持股成本低廉，常於掛牌後即賣出持股，造成股價下跌。 (三)缺乏誘因及機制，承銷商鮮少進行穩定措施。 現況說明： * 18年 二、引進IPO案件價格穩定措施(續) (一)引進過額配售機制，發揮穩定價格功能 1.簽訂「過額配售協議」：承銷商應與發行公司約定，協調股東提出承銷總數一定比例（上限15%）老股，供承銷商於承銷期間進行過額配售。 改進措施： * 18年 二、引進IPO案件價格穩定措施(續) (一)引進過額配售機制，發揮穩定價格功能(續) 2.IPO掛牌放寬漲跌幅之五個營業日內： 改進措施： 掛牌日 P 掛牌後第五個營業日 P’ Ｐ’＞P P’＜P a.股價上漲時：承銷商就執行過額配售之款項交付予提供老股之股東。 b.股價下跌時：承銷商優先以過額配售款項，透過在它處開立之承銷帳戶，自交易市場買入股票，交還提供老股之股東。 c. 承銷團不得以低於承銷價之價格賣出持股。