穹顶之下钢铁行业何去何从.PDFVIP

2016 年年报 投资咨询部：057185058093 2016 年1 月18 日 穹顶之下 钢铁行业何去何从？ 前言：过去的 2015 年对于整个钢铁行业来说都是严酷的一年，在需求低迷的情况下，我国钢铁产量仍 旧维持在高位，供需失衡导致钢价再度下破了市场的预期。在原材料端，国外铁矿石产量延续增长，四大 矿山增产计划仍在有序进行，发运到港数量也在持续上升。供应压力持续增加导致铁矿石价格在2015 年延 续跌势，再度接近腰斩。而今年钢铁企业也面临着全线亏损的局面，陆续有钢厂传出减产停产消息，这个 冬季也可能成为一些钢厂挣扎的最后期限。另外随着环境问题的日益突出，四面“霾”伏也将可能成为压 垮钢铁行业的一根稻草。2016 年面对失衡的市场，价格走势又将何去何从？ 1 宏观方面：根据国家统计局初步核算，前三季度国内生产总值487774 亿元，按可比价格计算，同比增长 6.9% 。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9% 。分产业看，第一产业增加 值39195 亿元，同比增长3.8% ；第二产业增加值197799 亿元，增长6.0%；第三产业增加值250779 亿元， 增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.8%。 2015 年11 月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2 % （以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长 率），比10 月份加快0.6 个百分点。从环比看，11 月份，规模以上工业增加值比上月增长0.58% 。1-11 月份， 规模以上工业增加值同比增长6.1% 。 ◆国内生产总值 ◆工业增加值 敬请参阅文后的免责声明 期市有风险 投资须谨慎 1 2016 年年报 数据来源：Wind 资讯，新世纪研究院 数据来源：Wind 资讯，新世纪研究院 2015 年 11 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨 1.5%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.3%;食品价 格上涨2.3%，非食品价格上涨1.1%;消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨2.1% 。1-11 月平均，全国居民消 费价格总水平比去年同期上涨1.4%。11 月份，全国居民消费价格总水平环比持平。其中，城市、农村均持 平;食品、非食品价格均持平;消费品价格持平，服务价格下降0.1% 。 ◆CPI 居民消费价格指数 ◆CRB 指数 数据来源：Wind 资讯，新世纪研究院 数据来源：Wind 资讯，新世纪研究院 2 钢铁： 2.1 产量峰值已过，供给侧改革 作为供应端最为重要的数据指标，粗钢产量基本上在2014 年时达到了峰值，而2015 年预计将有可能成为 近20 年以后首次出现年度下降。今年 1-11 月份粗钢产量73837.80 万吨，去年同期产量74867 万吨，同比 下降1029.2 万吨，降幅1.4%。预计2015 年全年粗钢产量较去年下降2.1% ，而粗钢表观消费量受疲弱的下 游消费端拖累预计将下降4.4% ，供应收缩不及消费的下降仍是2015 年钢价面临下行压力的主要原因之一。 敬请参阅文后的免责声明 期市有风险 投资须谨慎 2 2016 年年报 数据来源：Wind 资讯，新世纪研究院 数据来源：Wind 资讯，新世纪研究院 2.2 企业亏损加大 201