财务管理学课件第三章长赞美期筹资决策2.pptVIP

第三章 筹资决策 第四节资金成本和资本结构 一、 资金成本 二、 杠杆原理 三、 资本结构理论 四、 资本结构的优化 借债还是股权？成本的考虑 一、资金成本 （一）资金成本的概念 1一般含义：为筹集和使用资金而付出的代价。 包括筹资费用和使用费用。 (1) 筹资费用：在筹资过程中为获得资金而付 出的费用。如：借款手续费、股票发行费等 (2) 使用费：企业在经营过程中因使用资金而支付的费用。如：股利、利息等 资本成本的表示， 可以用绝对数，更多地使用相对数。即资金成本率 资本成本率的一般公式： 2.资金成本的实质含义（考虑时间价值） 3.资本成本的作用 资本成本在企业筹资决策中的作用 资本成本是影响企业筹资规模的一个重要因素 资本成本是企业选择筹资渠道，确定筹资方式的一个重要标准 资本成本是企业确定资本结构的主要依据 资本成本在企业投资决策中的作用 在利用净现值指标进行投资决策时，通常以资本成本作为贴现率 在利用内部报酬率指标进行投资决策时，通常以资本成本作为基准率 （三）综合资本成本 什么是综合资本成本 决定综合资本成本的主要因素 综合资本成本中资本价值的计量基础 决定企业综合资本成本的主要因素 总体经济环境 决定无风险报酬率 金融市场状况 企业经营决策 决定风险报酬率 企业筹资规模