机构看市SR905滞涨回落主力隐波平稳（兴证期货）.PDFVIP

机构看市：SR905 滞涨回落主力隐波平稳 （兴证期货） 2018 年12 月20 日 星期四 （免责申明:相关研究报告仅反映研究人员个人观点,并不代表郑州商品交易所的观点和意见。） 内容提要 要闻公告 ▪2018 年11 月泰国共计出口糖约84.7 万吨，较去年同期的37.9 万吨增加逾一倍。其中出口原糖 50.2 万吨，同比增加约35 万吨，近80%出口至印尼；出口低质量白糖3.58 万吨；出口精制糖30.87 万吨，同比增加13.5 万吨，菲律宾（7.77 万吨）、柬埔寨（3.6 万吨）、缅甸（3.7 万吨）及中国（2.9 万吨）为精制糖主要出口目的地。 期现市场 隔夜美盘原糖受原油拖累震荡走弱，量能明显回升，勉强受年限支撑，截至12 月18 日，收于12.31。 当下全球糖价渐从高位回落，下方均线支撑力度有待考验，关注后续消息面动态。国内主产区白糖 售价12 月19 日报价较上一交易日走弱，成交情况一般。12 月19 日，郑糖期货主力震荡转跌，各 合约结算价全线回落，期货总成交量和总持仓量均有缩减。 期权市场 12 月19 日，郑糖主力结算价回落，期权总成交量24,396 手（按双边计算，下同），较上一交易日 减少2,452 手，持仓量171,578 手，较上一交易日增加2,342 手。总成交量和总持仓量的 PCR 比 率分别为0.57 和0.62 ，总持仓PCR 持平，市场情绪维持平稳。5 日历史滚动波动率位于五年历史 50 百分位水平附近。主力购沽隐波维持平稳。 后市展望及策略建议 由于原油大跌，隔夜美盘原糖增量续跌，暂受年线水平支撑。我国郑商所白糖主力期货12 月19 日 震荡转跌，现货价格跟盘下调。我国国内季节性消费减弱，后续恐偏弱运行，期权可按区间思路适 当调整仓位，注意及时止盈止损。仅供参考。 一、期现市场回顾 1.1 国际市场 隔夜美盘原糖受原油拖累震荡走弱，量能明显回升，勉强受年限支撑，截至12 月18 日，收于 12.31。当下全球糖价渐从高位回落，下方均线支撑力度有待考验，关注后续消息面动态。 图1 ：ICE 原糖日行情K 线图 1.2 国内市场 国内主产区白糖售价12 月19 日报价较上一交易日走弱，成交情况一般。12 月19 日，郑糖期 货主力震荡转跌，各合约结算价全线回落，期货总成交量和总持仓量均有缩减，成交总量为439,688 手，较上一交易日减少81,926 手，总持仓量为561,082 手，减22,264 手。其中主力SR905 的结 算价为4986 ，结算价跌幅为0.40 % ，成交量为402,052 手，减少63,456 手，持仓量为423,712 手， 较上一交易日减17,696 手。 表1 ：白糖期货合约日行情 结算价 收盘价 合约系列 结算价 收盘价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 涨跌幅 涨跌幅 SR901.CZC 4,992 -0.30% 4,979 -0.56% 15,842 -6,066 49,566 -4,312 SR903.CZC 4,989 -0.66% 4,994 -0.56% 16 -52 254 -10 SR905.CZC 4,986 -0.40% 4,979 -0.54% 402,052 -63,456 423,712 -17,696 SR907.CZC 4,999 -0.34% 0 -0.34% 0 -12 112 0 SR909.CZC 5,029 -0.34% 5,022 -0.48% 21,778 -12,340 87,438 -246 SR911.CZC 5,072 -0.51% 0 -0.51% 0 -4 14